Co je to riziko likvidity?
Riziko likvidity na finančních trzích představuje nedostatek objemu obchodování s určitým cenným papírem nebo aktivem, situace, která by mohla investorovi ztěžovat provedení transakce zahrnující tento cenný papír nebo aktivum, pokud je to žádoucí. Vztahuje se také na rychlost, jakou může společnost převádět aktiva, včetně majetku, vkladových certifikátů a investic do akcií a dluhopisů, na hotovost. Bez přístupu ke správné likviditě se mohou investoři, správci peněz a korporace stát omezenými penězi a zažít vážné neúspěchy, zejména v době poklesu trhu.
Jedním měřítkem rizika likvidity je rozpětí mezi nabídkou aktiv a cenou poptávky. Nabídka představuje to, co jsou kupující aktiva ochotni zaplatit, a požadovaná cena označuje poslední cenu, za kterou byl prodávající ochoten aktivum vyložit. Rozpětí je rozdíl mezi nabídkou a poptávkou. Rozšíření rozpětí nabídky a poptávky představuje větší rozdíl mezi kupujícími a prodejci, což naznačuje sníženou likviditu.
Na akciových a dluhopisových trzích je rizikovou likviditou možnost, že k obchodu dojde pouze jedna strana, kupující nebo prodávající. Například, pokud se obchodník snaží uvolnit cenný papír, ale žádný investor nemá zájem na tom, aby převzal druhou stranu tohoto obchodu, riskuje obchodník ztrátu nebo horší zisk a ztrátu. Riziko likvidity je nejvíce převládající u málo obchodovaných cenných papírů, protože u těchto aktiv se na počátku vyskytuje jen malá nákupní a prodejní aktivita.
Likvidita akcií také určuje volatilitu nebo nepravidelné pohyby cen v tomto cenném papíru. Široce obchodované akcie se považují za likvidní investice. Mohou odolat velkým objemům obchodování nebo blokovat obchody iniciované institucionálními investory, aniž by prokazovaly příliš velkou volatilitu. Těžce obchodované akcie jsou však nelikvidnější investicí. Tyto akcie budou prokazovat větší volatilitu v případě, že dojde k obchodování s touto cennou papírovou institucí.
Jednotliví investoři se mohou na svou obživu spolehnout na likviditu. Pokud je například penzijní portfolio investora 100% investováno do akcií, bude záviset na prodeji těchto akcií, aby se vytvořil peněžní tok. Riziko likvidity spočívá v možnosti, že finanční trhy zažijí útlum, až přijde čas na prodej cenných papírů, a investorovi zůstane malý nebo žádný přístup k hotovosti.
Správci fondů, včetně správců zajišťovacích fondů, často obchodují s vysoce komplexními a někdy nelikvidními aktivy, a proto jsou vystaveni riziku likvidity. Z tohoto důvodu hedgeové fondy často vyžadují, aby investoři souhlasili s obdobím blokování, což znamená, že musí před podáním žádosti o výběr prostředků svěřit kapitál fondu po dobu jednoho roku nebo více. Nárůst žádostí o výběr může sloužit jako druh „běhu v bance“ pro zajišťovací fond, a pokud manažer není schopen likvidovat aktiva, může být nucen ukončit činnost.