Jaké jsou motýlové možnosti?
Motýlové opce jsou opce zapojené do investiční strategie, která je strukturována tak, aby poskytovala omezenou míru návratnosti, i když by se v budoucnu měla změnit míra rizika spojená s podkladovými aktivy opcí. Tento proces zahrnuje využití řady dlouhých a krátkých výzev, aby se vytvořil vzorec, který pomůže izolovat investora od vzniku jakýchkoli ztrát, i když se implikované riziko spojené s opcemi liší od budoucího rizika, které se nakonec objeví. Stejně jako u mnoha opčních strategií vyžaduje strukturování motýlových variant pečlivé plánování a výběr a pozornost k detailům, aby bylo možné uspět.
Ve skutečnosti existují dva různé typy motýlů. Jeden je známý jako dlouhý motýl. S tímto uspořádáním budou mít všechny zahrnuté možnosti stejné datum vypršení platnosti. Řada hovorů bude zahrnovat dlouhý hovor, který má realizační cenu, která je o něco nižší než referenční hodnota, následované dvěma krátkými hovory na referenční úroveň. Jako poslední fáze procesu je zahájeno dlouhé volání za cenu o něco vyšší než realizační cena. Tato kombinace pomáhá vyrovnat celkovou šanci na ztrátu, což investorovi umožňuje účinně minimalizovat šance na ztrátu a zároveň pomáhá zvyšovat šance na vydělávání alespoň skromného výnosu.
Krátké motýly také používají buď řadu hovorů, nebo někdy kombinaci puts a calls, aby se dosáhlo požadovaného výsledku. Rozdíl je v tom, že při krátkém volání motýlem je kombinace krátkých a dlouhých hovorů obrácena, což znamená, že pokud se v dlouhém motýlu používají dlouhé hovory, jsou nahrazovány krátké hovory. Současně jsou krátké hovory v dlouhém motýlu nahrazeny dlouhými hovory v přístupu s krátkým motýlem. Toto uspořádání za předpokladu, že výběr možností je ideální, s větší pravděpodobností povede k výnosům, pokud je budoucí volatilita opcí větší než předpokládaná volatilita.
Načasování v motýlových variantách je pro úspěch strategie velmi důležité. Spolu s výběrem správných možností je klíčové, aby se během procesu pozorovaly změny volatility a aby se každý z příslušných volání zahájil ve správný čas. I když je tento přístup poněkud komplikovaný, je schopen produkovat výnosy, díky nimž čas a úsilí stojí za to pro mnoho investorů. Novější investoři se obvykle pokoušejí tento přístup úzce spolupracovat s ostříleným brokerem, který je schopen identifikovat správnou kombinaci možností a mohl by také poradit ohledně načasování každého hovoru.