Wat zijn Butterfly-opties?
Butterfly-opties zijn opties die betrokken zijn bij een beleggingsstrategie die is gestructureerd om een beperkt rendement te bieden, zelfs als de mate van risico verbonden aan de onderliggende activa van de opties in de toekomst zou veranderen. Het proces omvat het gebruik van een reeks lange en korte oproepen om een patroon te creëren dat helpt de belegger te beschermen tegen eventuele verliezen, zelfs als het impliciete risico in verband met de opties verschilt van het toekomstige risico dat uiteindelijk ontstaat. Zoals bij veel optiestrategieën, vereist het structureren van vlinderopties een zorgvuldige planning en selectie en aandacht voor detail om te slagen.
Er zijn eigenlijk twee verschillende soorten vlinderopties. Een staat bekend als de lange vlinder. Met deze regeling hebben alle betrokken opties dezelfde vervaldatum. De reeks oproepen omvat een lange oproep met een uitoefenprijs die iets lager is dan de benchmark, gevolgd door twee korte oproepen bij de benchmark. Als laatste fase van het proces wordt een long call gestart tegen een prijs die iets hoger is dan de uitoefenprijs. De combinatie helpt de kans op verlies in het algemeen te compenseren, waardoor de belegger de kans op verlies effectief kan minimaliseren, terwijl de kansen op het behalen van ten minste een bescheiden rendement worden verbeterd.
Korte vlinderopties gebruiken ook een reeks aanroepen of soms een combinatie van putten en aanroepen om het gewenste resultaat te produceren. Het verschil is dat bij een korte vlinderbenadering de combinatie van korte en lange oproepen wordt omgekeerd, wat betekent dat waar lange oproepen worden gebruikt in de lange vlinder, korte oproepen worden vervangen. Tegelijkertijd worden de korte oproepen in de lange vlinder vervangen door lange oproepen in de korte vlinderbenadering. Deze regeling, ervan uitgaande dat de selectie van opties ideaal is, levert waarschijnlijk meer inkomsten op als de toekomstige volatiliteit van de opties groter is dan de impliciete volatiliteit.
De timing in vlinderopties is erg belangrijk voor het succes van de strategie. Naast het kiezen van de juiste opties, is het belangrijk dat de veranderingen in de volatiliteit gedurende het hele proces worden waargenomen en dat elk van de betrokken oproepen op het juiste moment wordt geïnitieerd. Hoewel enigszins gecompliceerd, kan deze aanpak rendementen opleveren die de tijd en moeite waard zijn voor veel beleggers. Meestal proberen nieuwere beleggers deze aanpak alleen door nauw samen te werken met een ervaren makelaar die in staat is de juiste combinatie van opties te identificeren en ook advies kan geven over de timing van elke oproep.