Jakie są opcje motyla?
Opcje motylkowe to opcje związane ze strategią inwestycyjną, której struktura zapewnia ograniczoną kwotę zwrotów, nawet jeśli stopień ryzyka związanego z aktywami bazowymi opcji powinien ulec zmianie w przyszłości. Proces ten polega na wykorzystaniu szeregu długich i krótkich wezwań do stworzenia wzoru, który pomoże odizolować inwestora od poniesienia jakichkolwiek strat, nawet jeśli implikowane ryzyko związane z opcjami jest inne niż ryzyko przyszłe, które ostatecznie się pojawi. Podobnie jak w przypadku wielu strategii opcji, konstruowanie opcji motyla wymaga starannego planowania i wyboru oraz dbałości o szczegóły, aby odnieść sukces.
Istnieją dwa różne rodzaje opcji motyla. Jeden znany jest jako długi motyl. Dzięki takiemu rozwiązaniu wszystkie opcje będą miały tę samą datę ważności. Seria połączeń będzie obejmować długie połączenie, którego cena wykonania jest nieco niższa niż poziom odniesienia, a następnie dwa krótkie połączenia na poziomie testu porównawczego. W końcowej fazie procesu inicjowane jest długie połączenie po cenie nieco wyższej niż cena wykonania. Kombinacja pomaga zrównoważyć ogólną szansę na stratę, pozwalając inwestorowi skutecznie zminimalizować szanse na stratę, jednocześnie pomagając zwiększyć szanse na uzyskanie co najmniej skromnego zwrotu.
Opcje krótkiego motyla używają również serii połączeń, a czasem kombinacji putów i połączeń, aby uzyskać pożądany rezultat. Różnica polega na tym, że w przypadku podejścia z krótkim motylkiem połączenie krótkich i długich połączeń jest odwrócone, co oznacza, że tam, gdzie długie połączenia są używane w długim motyle, krótkie połączenia są zastępowane. Jednocześnie krótkie połączenia w długim motyle są zastępowane długimi połączeniami w podejściu krótkiego motyla. Taki układ, przy założeniu, że wybór opcji jest idealny, jest bardziej prawdopodobne, że przyniesie dochód, jeżeli przyszła zmienność opcji jest większa niż zmienność implikowana.
Czas w opcjach motyla jest bardzo ważny dla powodzenia strategii. Oprócz wyboru odpowiednich opcji kluczowe jest, aby obserwować zmiany zmienności w trakcie całego procesu oraz aby każde z zaangażowanych połączeń było inicjowane we właściwym czasie. Chociaż jest to dość skomplikowane, takie podejście może przynieść zwroty, które sprawiają, że czas i wysiłek są tego warte dla wielu inwestorów. Zazwyczaj nowi inwestorzy próbują tego podejścia, ściśle współpracując z doświadczonym brokerem, który jest w stanie zidentyfikować odpowiednią kombinację opcji i może również doradzić co do terminu każdego połączenia.