Jaké jsou nejlepší tipy ke zkrácení dluhopisů?

Úspěšně zkrácené dluhopisy vyžadují velmi pečlivou analýzu převládajících tržních podmínek, aby bylo možné správně identifikovat dluhopisy, u nichž je pravděpodobné, že nebudou dostatečně výkonné, a vyžaduje pečlivé načasování, aby z této identifikace mohly těžit co největší výhody. Krátká pozice v dluhopisech také vyžaduje pečlivou pozornost úrokovým sazbám spojeným s uvažovanými dluhopisy. Pro usnadnění krátkého prodeje dluhopisů by měly být vybrány také správné finanční nástroje. V některých případech to bude znamenat skutečný krátký prodej dluhopisů, zatímco v jiných to bude zahrnovat krátký prodej dluhopisových obchodů na bázi dluhopisů nebo ETF.

Stejně jako u každého krátkého prodeje je zkratka dluhopisů v podstatě záporná sázka, sázka na hodnotu aktiva. Jakýkoli dluhopis, jehož cena pravděpodobně klesne, a u kterého se proto zvýší úroková sazba, je dobrým kandidátem na krátký prodej. Pečlivá analýza trhu může někdy odhalit korporace nebo národy, jejichž dluh bude pravděpodobně brzy pod tlakem nebo bude brzy čelit dalším překážkám v půjčování. Státní dluh je často dobrým kandidátem na krátký prodej, protože tyto cenné papíry jsou široce drženy a obvykle se s nimi obchoduje a protože informace o ekonomických podmínkách, které mají dopad na národy jako celek, jsou široce dostupné. Hodnocení dluhopisů může být někdy užitečným ukazatelem kvality dluhopisů, ale tato informace je obvykle již na trhu uváděna.

Úrokové sazby jsou klíčovým faktorem, který je třeba vzít v úvahu při uvažování o dluhopisech se zkratkou. Při zkratování akcií je investor odpovědný pouze za případné zvýšení nebo snížení ceny akcií, které si vypůjčil. Při zkrácení dluhopisu však musí investor plánovat pokrytí pokračujícího úroku vyprodukovaného dluhopisem a zaplatit tento úrok původnímu majiteli dluhopisu. Úloha zájmu o dluhopisy se zkratkou má sklon upřednostňovat krátký prodej dluhopisů, jejichž hodnoty se pravděpodobně spíše než později zhroutí. Dlouhodobý krátký prodej dluhopisů může být velmi drahý, stejně jako krátkodobé dluhopisy s vysokým výnosem.

Užitečným alternativním přístupem k přímému krátkému prodeji dluhopisů je krátký prodej akcií ETF na základě dluhopisů. Vzhledem k tomu, že ETF lze nakupovat a prodávat jako akcie, je krátký prodej těchto cenných papírů pro investory snadným způsobem, jak efektivně krátce emitovat dluhopisy, aniž by museli vstoupit do poněkud komplikovanějších opatření potřebných k přímému zkrácení dluhopisů. Tento způsob zkrácení dluhopisů umožňuje dobré, ale ne vždy dokonalé cílení investic. Svrchovaný dluh většiny zemí lze získat obchodováním s ETF, ale dluh jednotlivých společností nebo států není vždy přístupný a investoři, kteří se řídí tímto přístupem, možná budou muset zkrátit celou kategorii dluhů.