Quels sont les meilleurs conseils pour les obligations à court terme?

La vente réussie d’obligations nécessite une analyse très minutieuse des conditions de marché existantes afin de bien identifier les obligations susceptibles de sous-performer. Elle nécessite également une planification minutieuse afin de tirer le meilleur parti de cette identification. Une position courte sur des obligations nécessite également une attention particulière aux taux d'intérêt attachés aux obligations considérées. Les bons instruments financiers doivent également être sélectionnés pour faciliter la vente à découvert d’obligations. Dans certains cas, cela impliquera la vente à découvert d’obligations, alors que dans d’autres, il s’agira de vendre à découvert des fonds négociés en bourse, ou FNB.

Comme pour toute vente à découvert, le courtage d’obligations est essentiellement un pari négatif, un pari contre la valeur d’un actif. Toute obligation dont le prix est susceptible de chuter, et sur laquelle le taux d’intérêt va donc augmenter, est un bon candidat pour la vente à découvert. Une analyse minutieuse du marché peut parfois révéler des sociétés ou des pays dont la dette sera probablement sous pression ou qui rencontrera bientôt des obstacles supplémentaires à l'emprunt. La dette souveraine est souvent un bon candidat pour les ventes à découvert, car ces titres sont largement détenus et généralement négociés activement et que les informations sur les conditions économiques qui ont une incidence sur les pays dans leur ensemble sont largement disponibles. La notation des obligations peut parfois être un indicateur utile de la qualité des obligations, mais cette information est généralement déjà intégrée dans le prix du marché.

Les taux d’intérêt sont un facteur crucial à prendre en compte lorsqu’on réfléchit à la réduction des obligations. Lorsqu'il court-circuite des actions, l'investisseur est uniquement responsable de la hausse ou de la baisse éventuelle du prix du titre qu'il a emprunté à découvert. Cependant, lorsqu'il court-circuite une obligation, l'investisseur doit prévoir de couvrir l'intérêt continu produit par l'obligation et de payer cet intérêt au propriétaire de l'obligation d'origine. Le rôle de l’intérêt dans la vente d’obligations tend à favoriser les ventes à découvert d’obligations dont la valeur risque de s’effondrer le plus tôt possible. Les ventes à court terme d'obligations peuvent être des propositions très coûteuses, tout comme le courtage d'obligations à haut rendement.

Une approche alternative intéressante à la vente à découvert directe d’obligations est la vente à découvert d’actions de FNB basées sur des obligations. Étant donné que les ETF peuvent être achetés et vendus sous forme d'actions, la vente à découvert de ces titres est un moyen facile pour les investisseurs de vendre efficacement des obligations sans avoir à conclure les arrangements un peu plus compliqués nécessaires pour la vente directe des obligations. Cette méthode de courtage en obligations permet un ciblage des investissements bon mais pas toujours parfait. Vous pouvez accéder à la dette souveraine de la plupart des pays en négociant sur des FNB, mais la dette de sociétés ou d'États n'est pas toujours accessible, et les investisseurs qui adoptent cette approche peuvent avoir besoin de vendre toute une catégorie de dette.

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