Co je replikační portfolio?

Replikační portfolio je typ investičního portfolia, který je strukturován tak, aby odpovídal nebo replikoval hodnotu různých typů pojistných závazků s inkasem aktiv. Cílem portfolia, které je někdy označováno jako syntetické aktivum, je vyvážit aktiva držená v současnosti s těmito závazky. To zase pomáhá stabilizovat portfolio závazků a dokonce může usnadnit zapojení do obchodování s těmito závazky jako dluhovými nástroji.

S replikačním portfoliem je cílem vytvořit skupinu aktiv, která mohou být spojena se skupinou pasiv. V případě investic do pojistných závazků to znamená, že některá aktiva, která pomáhají sloužit jako podkladové zajištění těchto nástrojů, poskytují polštář nebo záruku na dluh. Tento přístup pomáhá omezit riziko, které investoři přebírají nákupem těchto pojistných závazků, protože replikační portfolio pomáhá minimalizovat pravděpodobnost ztráty z těchto nakoupených závazků.

Stejný obecný koncept replikačního portfolia lze použít i v jiných investičních strategiích. Protože hodnota portfolia je podobná hodnotě jiné sady podílů, má investor znalosti, že aktiva nefungují tak, jak se očekávalo, protože aktiva v replikujícím se portfoliu mohou pomoci vyrovnat ztrátu. Výsledkem je, že investor má předpoklady k dosažení spravedlivého výnosu a zároveň je izolován od utrpení úplné ztráty.

Další výhodou replikujícího se portfolia je schopnost analyzovat aktiva držená v tomto seskupení a použít je k projektování pohybu pojistných závazků nebo jiných dluhových nástrojů, které jsou drženy v odpovídajícím portfoliu. Jsou-li tyto projekce přesné, usnadní se tím určení, zda by se tyto závazky měly držet po určitou dobu, poté prodávat se ziskem, nebo zda by se měly držet dlouhodobě. Současně může promítnutí pohybu aktiv v portfoliu rovněž pomoci investorům určit, zda by tyto závazky měly být okamžitě prodány, a to kvůli nastávajícím tržním podmínkám, které by mohly oslabit výši výnosu z těchto investic.

Existuje určitý názor na účinnost vytváření replikačního portfolia. Navrhovatelé se domnívají, že tento přístup může dále posílit postavení investora a vytvořit další užitečný nástroj pro měření tržní aktivity. Podle odhadců by metoda mohla být užitečná, ale i jiné strategie mohou při ochraně zájmů investora fungovat stejně dobře.