Hvad er en replikerende portefølje?
En replikerende portefølje er en type investeringsportefølje, der er struktureret til at matche eller gentage værdien af forskellige typer forsikringsforpligtelser med en samling af aktiver. Nogle gange omtalt som et syntetisk aktiv, er målet med porteføljen at balancere aktiver, der i øjeblikket opbevares med disse forpligtelser. Dette hjælper igen til at stabilisere porteføljen af forpligtelser og kan endda gøre det lettere at handle i disse forpligtelser som gældsinstrumenter.
Med en replikerende portefølje er målet at oprette en gruppe aktiver, der kan matches med en gruppe af passiver. I tilfælde af investeringer i forsikringsforpligtelser betyder det, at nogle af de aktiver, der er med til at tjene som den underliggende sikkerhed for disse instrumenter, giver en pude eller garanti for gælden. Denne tilgang hjælper med at begrænse risikoen for, at investorer påtager sig ved at købe disse forsikringsforpligtelser, da den replikerende portefølje hjælper med at minimere risikoen for tab på de købte forpligtelser.
Det samme generelle koncept om en replikerende portefølje kan bruges i andre investeringsstrategier. Da værdien af porteføljen svarer til værdien af et andet sæt beholdninger, har investoren den viden, at aktiverne ikke fungerer, som forventet, at aktiverne i den replikerende portefølje kan hjælpe med at modregne tabet. Som et resultat er investoren positioneret til at realisere et rimeligt afkast, samtidig med at det er isoleret fra at opretholde et samlet tab.
En anden fordel ved den replikerende portefølje er evnen til at analysere aktiverne i denne gruppering og bruge dem til at projicere bevægelsen af forsikringsforpligtelser eller andre gældsinstrumenter, der er indeholdt i den tilsvarende portefølje. Når disse fremskrivninger er nøjagtige, gør det det lettere at bestemme, om disse forpligtelser skal holdes i et bestemt tidsrum, derefter sælges til et overskud, eller om de skal holdes på lang sigt. Samtidig kan fremskrivning af bevægelse med aktiverne i porteføljen også hjælpe investorer med at bestemme, om disse forpligtelser skal sælges øjeblikkeligt på grund af kommende markedsforhold, der kan underminere det afkast, der er optjent fra disse investeringer.
Der er en vis meningsforskel med hensyn til effektiviteten af at oprette en replikerende portefølje. Fortalere mener, at denne tilgang yderligere kan styrke investorens position og skabe et andet nyttigt værktøj til måling af markedsaktivitet. Detractors mener, at selv om metoden kan være nyttig, kan andre strategier fungere lige så godt til at beskytte investorens interesser.