Co je tržní účinnost?

Efektivita trhu je termín používaný k popisu míry, že ceny akcií jsou reprezentativní pro všechna data, která jsou spojena s daným trhem. To znamená, že efektivita trhu je obvykle identifikována ve stupních, se silnou tržní účinností, která naznačuje, že ceny jsou pevně a přesným odrazem toho, co se na trhu děje. Naopak, pokud se zdá, že cena akcií velmi úzce nesouvisí s převládajícími tržními podmínkami, je to vyjádřeno jako slabá tržní účinnost.

Je důležité poznamenat, že účinnost trhu neznamená nutně, že tržní podmínky jsou jediným faktorem při posuzování stavu dané investiční příležitosti. Míra efektivnosti, která je doložena vztahem mezi aktuálními událostmi na trhu a cenou investice, si zaslouží posouzení spolu s dalšími faktory, pokud investor uvažuje o koupi nebo prodeji tohoto aktiva. Existuje určitá diskuse o tom, jak velkou váhu by měla být při rozhodování o těchto typech rozhodnutí věnována efektivita trhu.

Jeden koncept, který souvisí s efektivitou trhu, se nazývá efektivní tržní hypotéza, neboli EMH. Zastáncové tohoto přístupu tvrdí, že je nemožné, aby aktivum překonalo trh, na kterém je obchodováno, jednoduše proto, že všechny relevantní faktory jsou již zahrnuty v ceně akcií. Uvažovače této teorie se někdy ptají, zda jsou všechny tyto faktory skutečně zohledněny při určování ceny akcií, protože cena se může nebo nemusí přizpůsobovat na základě faktorů, které mohou investoři považovat za významné. Ačkoli je povoleno, že ceny akcií jsou obvykle stanoveny na základě snadno dostupných informací, mohou tyto informace být nebo nemusí být interpretovány správně, nebo mohou mít vliv na investory, které byly přehlíženy nebo diskontovány samotnými trhy.

Protože tržní efektivita je zaměřena na vztah ceny aktiv na daném trhu, je možné, aby aktivum mělo na jednom trhu silnou tržní efektivitu a na jiném trhu bylo o něco slabší. Je tomu tak proto, že vnímání relevantních informací se může poněkud lišit, stejně jako to, jak tyto konkrétní kousky informací spolu souvisí při formulaci reakce trhu. Z tohoto důvodu neexistuje reálný způsob, jak říci, že dané aktivum má specifickou tržní účinnost, která je aplikovatelná ve všech časech a na všech místech. Investoři se pak musí důkladně zabývat údaji, které každý trh zvažuje, a sami pro sebe určit, zda jsou tato data úplná a relevantní, nebo zda věří, že pro správné vyhodnocení potenciálu této investice je nezbytné více informací nebo odlišná interpretace těchto údajů.