Co je teorie náhodných procházek?

Teorie náhodného procházení tvrdí, že budoucí pohyby cen akcií nelze na základě minulých pohybů předpovědět. Připouští, že dlouhodobé tržní ceny rostou, ale uvádí, že krátkodobé pohyby jsou prakticky náhodné a nepředvídatelné. Odmítá jak technickou analýzu, tak základní analýzu jako platné nástroje pro předpovídání chování zásob. Zastánci teorie náhodných procházek se obvykle zasazují o dlouhodobé investování, než o pokus o čas na trhu.

Ačkoli teorie byla nejprve vyšetřována v roce 1953, nezískala popularitu, dokud kniha Americký ekonom Burton Malkiel nevyšel v roce 1973 knihu Random Walk Down Wall Street . Teorie v podstatě uvádí, že tržní ceny sledují náhodnou cestu nahoru a dolů, hodně jako matematická funkce náhodného procházení. Ve funkci náhodného procházení je trajektorie určena sledem náhodných kroků, buď nahoru nebo dolů. Dokáže přesně popsat řadu přírodních jevů, včetně cest molekul plynu a zvířat. Toto náhodné chování je to, co zastánci teorie náhodných procházek vidí v grafech akcií.

Zastánci teorie obvykle souhlasí s tím, že tržní ceny v dlouhodobém horizontu porostou. Doporučují investorům, aby raději použili strategii „buy-and-hold“, než aby se pokusili časovat trh. Přestože zastánci teorie souhlasí s tím, že je možné překonat trh, tvrdí, že to přichází pouze s připojeným rizikem. Není možné vyloučit toto vlastní riziko bez ohledu na to, jak dobře je investor informován, říká teorie náhodných procházek.

Na druhé straně je technickou analýzou studie výkonnosti zásob na základě minulých trendů. Techničtí analytici se obvykle snaží použít historii cen a objemů akcií k předpovědi budoucích pohybů akcií. Tvrdí, že investoři nejsou racionálními činiteli, z nichž je mnozí ekonomové považují, ale spíše jsou ovlivňováni emocemi, kognitivními chybami a libovolnými preferencemi. Tato inherentní iracionalita, jak tvrdí techničtí analytici, vede k předvídatelnému chování. Zastánci teorie náhodných procházek tato tvrzení odmítají a tvrdí, že takové trendy by se samy porážely, jakmile by je investoři poznali.

Další výzvou pro teorii náhodných procházek je základní analýza. Ačkoli docela odlišný od technické analýzy, to je také odmítnuto zastánci teorie náhodného procházení. Základní analýza se zaměřuje na obchodní vyhlídky - nabízené produkty, finanční zdraví, obchodní plán, konkurenty atd. - jako prostředek k určení budoucího výkonu akcií. Má tendenci předpokládat, že trhy se budou chovat efektivně a racionálně a že se rychle přizpůsobí.