Qual è la teoria della camminata casuale?
La teoria della camminata casuale afferma che i futuri movimenti dei prezzi delle azioni non possono essere previsti sulla base dei movimenti passati. Pur ammettendo che i prezzi di mercato a lungo termine aumentano, afferma che i movimenti a breve termine sono praticamente casuali e imprevedibili. Rifiuta sia l'analisi tecnica che l'analisi fondamentale come strumenti validi per prevedere il comportamento degli stock. I sostenitori della teoria della camminata casuale in genere sostengono gli investimenti a lungo termine piuttosto che cercare di cronometrare il mercato.
Sebbene la teoria sia stata investigata per la prima volta nel 1953, non ha guadagnato popolarità fino a quando il libro A Random Walk Down Wall Street è stato pubblicato dall'economista americano Burton Malkiel nel 1973. La teoria afferma essenzialmente che i prezzi di mercato seguono un percorso casuale su e giù, molto come la funzione matematica di camminata casuale. In una funzione di camminata casuale, una traiettoria è determinata da una successione di passi casuali, su o giù. Può descrivere accuratamente una serie di fenomeni naturali, inclusi i percorsi delle molecole di gas e degli animali. Questo comportamento casuale è ciò che i sostenitori della teoria della camminata casuale vedono nei grafici azionari.
I sostenitori della teoria in genere concordano sul fatto che i prezzi di mercato aumenteranno a lungo termine. Raccomandano agli investitori di utilizzare una strategia di acquisto e sospensione anziché tentare di cronometrare il mercato. Mentre i sostenitori della teoria concordano sul fatto che è possibile sovraperformare il mercato, sostengono che ciò comporta solo rischi. È impossibile eliminare questo rischio intrinseco, non importa quanto sia ben informato un investitore, afferma la teoria del cammino casuale.
D'altra parte, l'analisi tecnica è lo studio della performance del titolo sulla base delle tendenze passate. Gli analisti tecnici in genere tentano di utilizzare la cronologia dei prezzi e dei volumi di un titolo per prevedere i movimenti futuri del titolo. Sostengono che gli investitori non sono gli agenti razionali che molti economisti ritengono siano, ma piuttosto sono influenzati da emozioni, errori cognitivi e preferenze arbitrarie. Questa inerente irrazionalità, sostengono gli analisti tecnici, porta a comportamenti prevedibili. I sostenitori della teoria del walk random rifiutano queste affermazioni, affermando che tali tendenze si autodistruggeranno non appena gli investitori le riconoscessero.
Un'altra sfida alla teoria del cammino casuale è l'analisi fondamentale. Anche se abbastanza diverso dall'analisi tecnica, è anche respinto dai sostenitori della teoria del cammino casuale. L'analisi fondamentale considera le prospettive di un'azienda - i suoi prodotti offerti, la salute finanziaria, il piano aziendale, i concorrenti, ecc. - come mezzo per determinare la sua performance futura delle scorte. Tende a supporre che i mercati si comporteranno in modo efficiente, razionale e che si adegueranno rapidamente.