Qual è la teoria della camminata casuale?
La teoria della camminata casuale afferma che i movimenti futuri dei prezzi delle azioni non possono essere previsti in base ai movimenti passati. Pur ammettendo che i prezzi di mercato a lungo termine aumentano, afferma che i movimenti a breve termine sono praticamente casuali e imprevedibili. Rifiuta sia l'analisi tecnica che l'analisi fondamentale come strumenti validi per prevedere il comportamento azionario. I sostenitori della teoria della camminata casuale in genere sostengono investimenti a lungo termine piuttosto che provare a cronometrare il mercato.
Sebbene la teoria sia stata studiata per la prima volta nel 1953, non ha guadagnato popolarità fino a quando il libro A Random Walk Down Wall Street è stato pubblicato dall'economista americano Burton Malkiel nel 1973. La teoria afferma essenzialmente che i prezzi di mercato seguono un percorso casuale su e giù, proprio come la funzione matematica casuale. In una funzione di camminata casuale, una traiettoria è determinata da una successione di passi casuali, su o giù. Può descrivere accuratamente una serie di fenomeni naturali, compresi i percorsi del gasmolecole e animali. Questo comportamento casuale è ciò che i sostenitori della teoria della camminata casuale vedono nei grafici azionari.
I sostenitori della teoria in genere concordano sul fatto che i prezzi di mercato aumenteranno a lungo termine. Raccomandano agli investitori di impiegare una strategia di acquisto e tentare di cronometrare il mercato. Mentre i sostenitori della teoria concordano sul fatto che è possibile sovraperformare il mercato, sostengono che ciò comporta solo il rischio allegato. È impossibile eliminare questo rischio intrinseco, non importa quanto sia ben informato un investitore, afferma la teoria della camminata casuale.
D'altra parte, l'analisi tecnica è lo studio delle prestazioni delle azioni basate sulle tendenze passate. Gli analisti tecnici in genere tentano di utilizzare il prezzo e la cronologia del volume di un titolo per prevedere i movimenti futuri del titolo. Sostengono che gli investitori non sono gli agenti razionali che molti economisti li fanno essere, ma piuttosto sono influentiEccesso da emozioni, errori cognitivi e preferenze arbitrarie. Questa irrazionalità intrinseca, sostengono gli analisti tecnici, porta a un comportamento prevedibile. I sostenitori della teoria della camminata casuale respingono queste affermazioni, affermando che tali tendenze sarebbero autolesionistiche non appena gli investitori le hanno riconosciute.
Un'altra sfida alla teoria casuale di camminata è l'analisi fondamentale. Sebbene abbastanza diverso dall'analisi tecnica, è anche respinto dai sostenitori della teoria della camminata casuale. L'analisi fondamentale esamina le prospettive di un'azienda - i suoi prodotti offerti, la salute finanziaria, il piano aziendale, i concorrenti, ecc. - come mezzo per determinare le sue future prestazioni azionarie. Tende ad assumere che i mercati si comporteranno in modo efficiente e razionale e che si adatteranno rapidamente.