Was ist die Random-Walk-Theorie?
Die Random-Walk-Theorie besagt, dass die zukünftigen Bewegungen der Aktienkurse nicht auf der Grundlage vergangener Bewegungen vorhergesagt werden können. Zugegeben, dass die langfristigen Marktpreise steigen, sind kurzfristige Bewegungen praktisch zufällig und unvorhersehbar. Es lehnt sowohl die technische Analyse als auch die Fundamentalanalyse als gültiges Instrument zur Vorhersage des Aktienverhaltens ab. Befürworter der Random-Walk-Theorie befürworten in der Regel langfristige Investitionen, anstatt zu versuchen, den Markt zeitlich zu bestimmen.
Obwohl die Theorie 1953 zum ersten Mal untersucht wurde, wurde sie erst populär, als das Buch A Random Walk Down Wall Street 1973 vom amerikanischen Ökonomen Burton Malkiel veröffentlicht wurde. Die Theorie besagt im Wesentlichen, dass die Marktpreise einem zufälligen Auf und Ab folgen wie die mathematische Zufallsfunktion. Bei einer Funktion für zufälliges Gehen wird eine Flugbahn durch eine Abfolge von zufälligen Schritten bestimmt, entweder nach oben oder nach unten. Es kann eine Reihe natürlicher Phänomene genau beschreiben, einschließlich der Wege von Gasmolekülen und Tieren. Dieses zufällige Verhalten ist das, was Befürworter der Random-Walk-Theorie in Aktien-Charts sehen.
Befürworter der Theorie stimmen in der Regel darin überein, dass die Marktpreise langfristig steigen werden. Sie empfehlen Anlegern, eine Buy-and-Hold-Strategie anzuwenden, anstatt zu versuchen, den Markt zeitlich zu bestimmen. Befürworter der Theorie sind sich zwar einig, dass es möglich ist, den Markt zu übertreffen, sie behaupten jedoch, dass dies nur mit Risiken verbunden ist. Es ist unmöglich, dieses inhärente Risiko zu eliminieren, egal wie gut ein Anleger informiert ist, sagt die Random-Walk-Theorie.
Auf der anderen Seite ist die technische Analyse die Untersuchung der Aktienperformance auf der Grundlage vergangener Trends. Technische Analysten versuchen in der Regel, den Kurs- und Volumenverlauf einer Aktie zu verwenden, um die zukünftigen Bewegungen der Aktie vorherzusagen. Sie behaupten, dass Investoren nicht die rationalen Akteure sind, die viele Ökonomen ausmachen, sondern dass sie von Emotionen, kognitiven Fehlern und willkürlichen Vorlieben beeinflusst werden. Diese inhärente Irrationalität, behaupten technische Analysten, führt zu vorhersehbarem Verhalten. Befürworter der Random-Walk-Theorie weisen diese Behauptungen zurück und behaupten, solche Trends würden sich selbst zunichte machen, sobald die Anleger sie erkennen.
Eine weitere Herausforderung für die Random-Walk-Theorie ist die Fundamentalanalyse. Obwohl sie sich stark von der technischen Analyse unterscheidet, wird sie auch von Befürwortern der Random-Walk-Theorie abgelehnt. Bei der Fundamentalanalyse werden die Perspektiven eines Unternehmens - die angebotenen Produkte, die finanzielle Situation, der Geschäftsplan, die Wettbewerber usw. - als Mittel zur Bestimmung der zukünftigen Aktienperformance herangezogen. Es wird tendenziell davon ausgegangen, dass sich die Märkte effizient und rational verhalten und sich schnell anpassen werden.