Hvad er den tilfældige gangsteori?
Den tilfældige gangsteori hævder, at de fremtidige bevægelser af aktiekurser ikke kan forudsiges baseret på tidligere bevægelser. Selv om det indrømmes, at de langsigtede markedspriser stiger, siger den, at kortvarige bevægelser er praktisk talt tilfældige og uforudsigelige. Den afviser både teknisk analyse og grundlæggende analyse som gyldige værktøjer til at forudsige bestandsadfærd. Tilhængere af tilfældig gangsteori går typisk ind for langsigtet investering snarere end at forsøge at sætte markedet i gang.
Selvom teorien først blev undersøgt i 1953, vindede den ikke popularitet, indtil bogen A Random Walk Down Wall Street blev udgivet af den amerikanske økonom Burton Malkiel i 1973. Teorien siger i det væsentlige, at markedspriserne følger en tilfældig vej op og ned, meget ligesom den tilfældige gang matematiske funktion. I en tilfældig gangfunktion bestemmes en bane af en række tilfældige trin, enten op eller ned. Det kan nøjagtigt beskrive et antal naturfænomener, herunder både gasmolekyler og dyr. Denne tilfældige opførsel er det, som tilhængere af tilfældig gangsteorien ser på lagerdiagrammer.
Fortalere for teorien er typisk enige om, at markedspriserne vil stige på lang sigt. De anbefaler, at investorer anvender en buy-and-hold-strategi snarere end at forsøge at tidsbestemme markedet. Mens fortalere for teorien er enige om, at det er muligt at overgå markedet, hævder de, at dette kun kommer med knyttet risiko. Det er umuligt at eliminere denne iboende risiko, uanset hvor velinformeret en investor er, siger den tilfældige gangsteori.
På den anden side er teknisk analyse studiet af bestandsydelsen baseret på tidligere tendenser. Tekniske analytikere forsøger typisk at bruge en akties pris og volumenhistorie til at forudsige aktiens fremtidige bevægelser. De hævder, at investorer ikke er de rationelle agenter, som mange økonomer gør dem til at være, men snarere at de er påvirket af følelser, kognitive fejl og vilkårlige præferencer. Denne iboende irrationalitet, hævder tekniske analytikere, fører til forudsigelig adfærd. Tilhængere af tilfældig gangsteori afviser disse påstande og hævder, at sådanne tendenser ville være selvbesejrende, så snart investorer anerkendte dem.
En anden udfordring til tilfældig gangsteorien er grundlæggende analyse. Selvom det er ganske forskelligt fra teknisk analyse, afvises det også af fortalere for tilfældig gangsteori. Grundlæggende analyse ser på en virksomheds udsigter - dens tilbudte produkter, økonomisk sundhed, forretningsplan, konkurrenter osv. - som et middel til at bestemme dens fremtidige aktieudvikling. Det har en tendens til at antage, at markederne vil opføre sig på en effektiv, rationel måde, og at de hurtigt tilpasser sig.