Hvad er terminkontrakter?
Terminkontrakter er en aftale mellem en køber og en sælger af et bestemt aktiv, såsom en vare eller et finansielt instrument. Transaktionen aftales om en forudbestemt pris, der skal udføres på en fremtidig dato, kaldet kontraktens udløb eller leveringsdato. Dette er når enten det underliggende aktiv i en terminkontrakt skal leveres, eller kontrakten i stedet skal afregnes til en kontant pris.
Når terminkontrakter handles, udveksles ingen penge eller aktiv til at begynde med. Levering er forbeholdt kontraktens udløbsdato. Kontrakten fungerer som et løfte mellem en køber og sælger om at udveksle varer på et fremtidig tidspunkt, og det medfører fordele og risici.
For sælgeren er en fordel ved handel med terminkontrakter, at det relativt fjerner usikkerheden om, at et aktiv vil blive aflæst til det, der ser ud til at være en rimelig pris. I tilfælde af at et aktiv sælger for flere penge på det åbne marked end den aftalte pris i en terminkontrakt på leveringsdatoen, vil sælgeren forsøge at afbøde sine tab. En måde at gøre dette på er at afregne kontrakten med kontanter i stedet for at følge med på levering af varen.
En fordel for køberen i en terminkontrakt er, at han relativt garanteres en pris for et aktiv. Som et resultat kan han efterfølgende planlægge sit budget i overensstemmelse hermed. Ved at låse en forudbestemt pris sikrer eller beskytter en køber også mod muligheden for volatilitet i det underliggende aktivs pris.
Værdien i en terminkontrakt er afledt af et underliggende aktiv, herunder energi- og landbrugsråvarer samt finansielle instrumenter. Underliggende værdipapirer i en terminkontrakt kan være ustabile råvarer, herunder olie- og gasressourcer. Et transportfirma, såsom et flyselskab eller et lastbilfirma, kan købe olie- og gasforsikringsaftaler for at sikre, at prisen på olie eller gas ikke vil overstige en bestemt tærskel i de kommende måneder.
Komponenter i terminkontrakter ligner dem, der er i en futurekontrakt med hensyn til den forudbestemte pris og fremtidige afviklingsdato, selvom der er andre centrale forskelle. Futurekontrakter udveksles eller handles i organiserede børser, såsom CME Group i USA eller LIFFE i Europa. Terminkontrakter handles på den anden side på markedet for over-the-counter (OTC). De parter, der er involveret i terminkontrakter, har mere fleksibilitet end futureshandlere, fordi futurekontrakter er standardiserede, og terminkontrakter kan tilpasses individuelt til begge parter.
Der er dog øget risiko i handel med terminkontrakter kontra futurekontrakter. Det skyldes, at handel med futuresmarkeder er meget reguleret. Hvis en af parterne misligholder en aftale, garanteres handelen af et clearingfirma. På OTC-markederne er der imidlertid en yderligere modpartsrisiko, hvor terminkontrakter handler. Hvis en part misligholder og ikke er i stand til at levere et aktiv eller kontant, vil modparten i denne handel sandsynligvis opleve et tab.