Hvad er en gendannelsesbytte?
En inddrivelseswap er en type aftale, der giver parterne mulighed for at bytte eller bytte en fast inddrivelseskurs for en reel inddrivelsesrate. Dette finder normalt sted, når der er sket en eller anden form for kreditbegivenhed, der gør swap til en bæredygtig tilgang for de berørte parter. Nogle gange kendt som en gendannelseslås, er denne type udveksling mere sandsynligt, når de involverede kreditter nærmer sig et standardpoint.
En af de nemmeste måder at forstå, hvordan en genopretningsbytte fungerer, er at overveje et selskab, der tidligere har udstedt obligationer, men som nu oplever pengestrømsproblemer, der har en negativ indflydelse på likviditeten i forretningsdriften. Her er der fokus på, hvilken type procentdel virksomheden i sidste ende skal betale for hver af de aktuelt aktive obligationer. Hvis man antager, at genopretningsbyttet udstedes til en kurs på nul, kommer strategien kun i spil, hvis virksomheden misligholder obligationerne. Hvis virksomheden ikke går i gang, begynder swap, og investorerne indtager i det mindste en del af deres investeringer, selvom chancerne for at modtage noget over hovedstolen er ekstremt tynde.
Typisk udgør genindvindingsswaps-swaps en del af markedet, der fokuserer på obligationsudstedelser, som har et relativt stort potentiale for at gå i misligholdelse. Spekulanter, der er villige til at påtage sig risikoen, kan vælge at købe ind i emnerne. Hvis obligationerne i sidste ende ikke går i standard, mister de intet. Hvis de udstedende selskaber ikke er i stand til at overholde betingelserne for obligationerne og gå i misligholdelse, står spekulanten til at miste en del af hans eller hendes investering, hvis den oprindelige investor udøver inddrivelsesbyttet.
Mens et opsvingsbytte medvirker til at udligne risikoen i forbindelse med misligholdelse i en vis grad, klarer investorerne typisk godt at gå med obligationer, der er garanteret. Garantien er normalt i form af en forsikring, der tegnes ved obligationsudstedelse og opretholdes af udstederen. Ved en forsikret obligationsudstedelse er investoren forsikret om mindst at tilbagebetale den oprindelige investering, og kan også i det mindste give et vist afkast på investeringen, selvom obligationen i sidste ende går i en standardsituation. Tilstedeværelsen af denne type beskyttelse betragtes ofte som vigtig af udstedere, da en forsikret obligation er meget mere tilbøjelig til at tiltrække opmærksomhed fra investorer end obligationer, der ikke har forsikring, selvom der ikke er nogen reel forventning om misligholdelse på et tidspunkt før emnet når modenhed.