Co je swap obnovy?
Swap pro obnovení je typ dohody, která umožňuje stranám zaměnit nebo vyměnit pevnou míru obnovy za skutečnou sazbu obnovy. K tomu obvykle dochází, když došlo k určitému typu úvěrové události, díky kterému je výměna životaschopným přístupem dotčených stran. Někdy známý jako zámek pro zotavení, tento typ výměny je pravděpodobnější, když se zúčastněné kredity blíží k výchozímu bodu.
Jedním z nejjednodušších způsobů, jak pochopit, jak funguje swap obnovy, je zvážit společnost, která v minulosti vydala dluhopisy, ale nyní zažívá problémy s peněžními toky, které mají negativní dopad na likviditu obchodní operace. Zde je kladen důraz na to, jaký typ procenta bude společnost nakonec zaplatit za každý z těch, které jsou v současné době aktivním problémům s dluhopisy. Za předpokladu, že swap obnovy je vydán za cenu nuly, se strategie vstoupí do hry, pouze pokud společnost prodlužuje dluhopisy. Pokud společnost výchozí, pak swap začíná a investoři to alespoň RecouP část jejich investic, ačkoli šance na přijetí všeho nad hlavním ředitelem jsou nesmírně štíhlé.
Obvykle, výchozí swapy pro zotavení tvoří část trhu, která se zaměřuje na problémy s dluhopisy, které nesou relativně vysoký potenciál pro výchozí hodnotu. Spekulanti, kteří jsou ochotni převzít riziko, se mohou rozhodnout koupit do problémů. Pokud dluhopisy nakonec nedotknou výchozí, neztratí nic. Pokud by vydávající společnosti nebyly schopny ctít podmínky dluhopisů a jít do výchozího nastavení, pak spekulant ztratí část své investice, pokud původní investor vykonává výměnu obnovy.
Zatímco swap obnovy pomáhá kompenzovat riziko spojené s výchozím nastavením, investoři se obvykle daří dobře jít s problémy s dluhopisy, které jsou zaručeny. Záruka je obvykle ve formě pojištění, která je odebrána navydání dluhopisů a udržované emitentem. Při problému s pojištěným dluhopisem je investor zajištěn alespoň získání původní investice a může také přinejmenším určitý návratnost investice, i když dluhopis nakonec přejde do výchozí situace. Přítomnost tohoto typu ochrany je často považována za důležitá, protože pojištěné dluhopisy je mnohem pravděpodobnější, že upoutají pozornost od investorů, než problémy s dluhopisy, které nese pojištění, i když v určitém okamžiku nedochází k skutečnému očekávání výchozího nastavení před dosažením splatnosti.