Hvad er et Shadow Banking System?

Et skyggesystem består af organisationer, der tilbyder den samme type kreditfaciliteter og finansielle tjenester som banker. I modsætning til kommercielle banker er enhederne i et skyggebankesystem stort set uregulerede, og i de fleste tilfælde har disse organisationer ikke adgang til statslige midler eller kreditfaciliteter leveret af statslige centralbanker. Mange virksomheder og private investorer henvender sig til skyggesystemet, når konventionelle banker indfører stramme retningslinjer for forsikring.

Pengemarkeds gensidige fonde er en type finansielt selskab, der opererer inden for skyggesystemet. Som andre gensidige fonde indeholder pengemarkedsfonde en portefølje af forskellige investeringsbiler, og disse aktiver kontrolleres af en fondsforvalter. Disse fonde investerer typisk i kortsigtede gældspapirer, hvoraf mange udstedes af børsnoterede eller private selskaber. Disse enheder betaler renter til fonden, og rentebetalingerne overføres til aktionærerne i form af udbytte. Mange store virksomheder låner primært penge gennem salg af gældspapirer til gensidige fonde snarere end at få konventionelle lån fra banker.

Opstartsvirksomheder og enkeltpersoner med dårlig kredit er ofte ikke i stand til at låne penge fra kommercielle banker. Disse låntagere henvender sig ofte til skyggesystemet, fordi investorer på dette marked er villige til at påtage sig højere grader af risici end banker. Mange investeringsselskaber er specialiserede i at udstede lån til låntagere med høj risiko og bundter derefter tusinder af lån sammen for at skabe investeringsfonde. Spekulanter og andre investorer køber derefter obligationer, der er sikret ved disse puljer af investeringer. Investorer mindsker risikoen ved at kræve højere renter end banker, mens låntagere inden for skyggemarkedet villigt betaler disse renter på grund af manglen på mere overkommelige optioner.

I nogle lande tager statslige sponsorerede enheder en aktiv rolle i skyggesystemet. Disse enheder forsøger typisk at stimulere boligmarkedet ved at konvertere puljer af statsforsikrede realkreditlån til omsættelige værdipapirer. Investorer kan ofte generere højere afkast ved at investere i disse gældspapirer i stedet for at deponere midler i traditionelle bankprodukter.

Værdipapirregulatorer i mange lande er ansvarlige for at sikre, at gensidige fonde og andre enheder inden for skyggesystemet videregiver kritisk information til investorer, såsom de typer instrumenter, der er indeholdt i en bestemt fond. På trods af disse afsløringer er tilsynsmyndighederne ikke ansvarlige for at beskytte den hovedstol, som investorerne bruger til at købe værdipapirerne. Omvendt skal bankregulerende myndigheder i mange lande sikre, at banker altid har tilstrækkelige midler til at dække udestående forpligtelser. Derfor er låntagere og investorer i et skyggesystem udsat for større risikoniveauer end konventionelle bankkunder.