Hvad er reelle optioner?

Real option analysis (ROA) er et begreb inden for finansiering, der primært gælder en mulighed for at udarbejde, dumpe, oppustes eller minimere en kapitalinvestering. Processen med ROA kan hjælpe med at lade investeringsmuligheder være åbne og derved sætte investoren i stand til at udforske andre potentielt risikabelt muligheder. Dette kan gøres via ROA, uden at investoren på lang sigt skal forpligte sig til disse spekulationer. Det muliggør analyse, mens der findes investeringsstoppepunkter.

Metoderne og teknikkerne, der er involveret i reelle mulighedsanalyser, kan strækkes fra virksomhedsøkonomiske applikationer til generel beslutningstagning under usikkerhed. Forsknings- og udviklingsledere er egnede til at bruge ROA for at finde ud af den bedste investeringsplan for deres virksomhed. Et eksempel på en ikke-virksomhedsmæssig brug af ROA kan være beslutningen om at arbejde efter at have uddannet sig fra gymnasiet eller at tilmelde sig et college-studium. ROA tvinger den enkelte eller gruppen til at være entydig om antagelserne i deres fremskrivninger.

Forskere inden for forretnings- og finansstrategi har antydet, at en række virksomhedsbeslutninger bedst kan undersøges og dissekeres gennem processen med reelle optioner. Disse beslutninger inkluderer ofte afslutning af delte ventures, administration og kontrol af flere multinationale produktionsforeninger og investeringer i venturekapitalarenaen. En fælles tråd, der forbinder disse slags beslutninger, er deres iboende totrinsprogression. For det første foretages en relativt lille investering, der giver investoren mulighed for at deltage i venturen. Efter at have skaffet mere viden om projektet vil investoren derefter beslutte, om det investerede beløb skal øges eller ej.

Mange af standardmetoderne til kapitalbudgettering kontrasteres ofte med reelle optioner. Et eksempel på dette er i en proces, der kaldes netto nuværdi (NPV). NPV betragter hovedsageligt kun de mest sandsynlige resultater og ignorerer i det væsentlige andre mere fleksible muligheder. I overensstemmelse med NPV-metoden er det, at det tager for givet, at ledelsen vil være passiv, når der er forpligtet deres investering. ROV antager i stedet netop det modsatte: at ledelsen vil være en aktiv deltager i deres investering med hensyn til at ændre og ændre projektet.

Professor Stewart Myers fra Massachusetts Institute of Technology's Sloan School of Management i USA får æren for at opfinde udtrykket "reel option" i 1977. Siden den tid har virkelige optioner ændret sig for at afspejle tendenser på markedet. Det grundlæggende mål med ROA-planer er fortsat, at det til alle formål forsøger at lave fremskrivninger om fremtiden.