Was ist eine Rendite auf risikobereinigtes Kapital?
Die Verzinsung des risikobereinigten Kapitals bezieht sich auf eine Finanzkennzahl, anhand derer Unternehmen die Auswirkungen des Zusammenspiels von Risiko und Rendite auf den Shareholder Value bestimmen. Mit anderen Worten, es misst die Rendite einer Investition unter Berücksichtigung der Risiken der Investition. Finanzprofis verwenden die Kennzahl, um Projekte oder Investitionen zu bewerten, bei denen ein hohes Risiko für die Höhe des Kapitals besteht. Mit diesem Verhältnis können sie Anlagen mit unterschiedlichen Risikoprofilen vergleichen.
Das Konzept der Rendite auf risikobereinigtes Kapital wurde erstmals in den späten 1970er Jahren in der Finanzdienstleistungsbranche eingeführt. Im Laufe der Jahre hat sich die Verwendung des Verhältnisses verbreitet, und die meisten Geschäftsbanken und einige Handelshäuser verwenden das Verhältnis oder eine Variation davon. Nichtbanken verwenden die Kennzahl auch zur Messung der Auswirkungen von Kredit-, Markt- und operationellen Risiken.
Das Konzept hinter der Quote ist einfach: Je höher die Rendite eines Projekts auf risikobereinigtes Kapital ist, desto höher ist sein Wert für die Steigerung des Aktionärsvermögens. In mathematischen Begriffen kann es als Reingewinn geteilt durch das um den maximalen potenziellen Verlust bereinigte Kapital ausgedrückt werden. Eine hohe Quote könnte auf eine hohe Rendite, ein geringes Kapital oder ein geringes Risiko zurückzuführen sein. Die Ermittlung des in die Berechnungen einzubeziehenden Risikos und des genauen Werts der Komponenten in den Berechnungen erfordert jedoch komplexe Schätzungen. Die Zahlen in den Berechnungen schwanken häufig und sind schwer vorhersehbar, beispielsweise bei der Messung der Alpha- und Beta-Werte von Aktien.
Verschiedene Unternehmen aus verschiedenen Sektoren können die Rendite des risikobereinigten Kapitals ändern, um die spezifischen Merkmale der einzelnen Unternehmen wie das Geschäftsmodell und die Cashflow-Prognosen zu berücksichtigen. Ein weiterer Vorteil dieses Verhältnisses besteht darin, dass verschiedene Arten von Risiken in einem einzigen Rahmen zusammengefasst werden können, sodass Manager besser verstehen können, wie sich die Wechselbeziehung zwischen verschiedenen Risiken auf das Endergebnis auswirkt. Darüber hinaus ist diese Kennzahl nützlicher als rechnungslegungsbezogene Finanzberichte wie Bilanzen oder Gewinn- und Verlustrechnungen, da sie eine langfristige Sicht auf Risiko und Ertrag fördert.
Um die Kennzahl effektiv nutzen zu können, benötigt ein Unternehmen eine Risikomanagementabteilung, die die von ihm eingegangenen Risiken überwacht und steuert. Risikomanager sammeln Risikodaten, analysieren sie und diskutieren ihre Auswirkungen mit Geschäftsführern. Das Unternehmen kann ein Limit für das Risiko festlegen, das es eingehen möchte, damit Risikomanager schnell reagieren können, um das Risiko zu mindern, wenn die Rendite des risikobereinigten Kapitals unter das Limit fällt.