O que é um retorno sobre o capital ajustado ao risco?

O retorno sobre o capital ajustado ao risco refere-se a um índice financeiro que as empresas usam para determinar os efeitos da interação entre risco e retorno sobre o valor do acionista. Em outras palavras, mede o retorno de um investimento, levando em consideração os riscos do investimento. Os profissionais de finanças usam o índice para avaliar projetos ou investimentos com alto nível de risco para a quantidade de capital envolvida. Essa proporção permite comparar investimentos com diferentes perfis de risco.

O conceito de retorno sobre o capital ajustado ao risco foi introduzido pela primeira vez no setor de serviços financeiros no final da década de 1970. Ao longo dos anos, o uso do índice se espalhou e a maioria dos bancos comerciais e algumas casas comerciais agora usam o índice ou uma variação dele. As empresas não bancárias também usam o índice para medir o impacto do crédito, do mercado e do risco operacional.

O conceito por trás do índice é simples: quanto maior o retorno de um capital ajustado ao risco de um projeto, maior o seu valor no aumento da riqueza dos acionistas. Em termos matemáticos, pode ser expresso como lucro líquido dividido pelo capital ajustado para a perda potencial máxima. Uma proporção alta pode ser devido ao alto retorno, baixo capital ou baixo risco. A determinação de qual risco incluir nos cálculos e o valor exato dos componentes nos cálculos, no entanto, envolve estimativas complexas. Os números nos cálculos costumam variar e são difíceis de prever, como ao medir os valores alfa e beta dos estoques.

Diferentes empresas de diferentes setores podem modificar o retorno do capital ajustado ao risco para incorporar os recursos exclusivos de cada empresa, como modelo de negócios e projeções de fluxo de caixa. Outro benefício desse índice é que ele pode incorporar diferentes tipos de riscos em uma única estrutura, para que os gerentes possam entender melhor como a inter-relação entre diferentes riscos afeta os resultados finais. Além disso, esse índice é mais útil que os relatórios financeiros baseados em contabilidade, como balanços patrimoniais ou demonstrações de resultados, porque promove uma visão de longo prazo de risco e retorno.

Para usar o índice efetivamente, uma empresa precisa de um departamento de gerenciamento de riscos que monitore e controle os riscos que a empresa assume. Os gerentes de risco coletam dados de risco, analisam e discutem suas implicações com os gerentes de negócios. A empresa pode estabelecer um limite para o risco que está disposto a assumir, para que os gerentes de risco possam agir rapidamente para mitigar o risco quando o retorno sobre o capital ajustado ao risco cair abaixo do limite.