Vad är en avkastning på riskjusterat kapital?

Avkastning på riskjusterat kapital avser en finansiell kvot som företag använder för att bestämma effekterna av samspelet mellan risk och avkastning på aktieägarvärde. Med andra ord mäter den avkastningen på en investering med hänsyn till investeringens risker. Finanspersoner använder förhållandet för att utvärdera projekt eller investeringar som har en hög risknivå för det berörda kapitalet. Detta förhållande gör det möjligt för dem att jämföra investeringar med olika riskprofiler.

Begreppet avkastning på riskjusterat kapital introducerades först i finanssektorn i slutet av 1970-talet. Under åren har användningen av förhållandet spridits, och de flesta affärsbanker och vissa handelshus använder nu förhållandet eller en variation av det. Icke-bankföretag använder också kvoten för att mäta effekterna av kredit-, marknads- och operativa risker.

Konceptet bakom förhållandet är enkelt: Ju högre projektets avkastning på riskjusterat kapital är, desto större är värdet av att öka aktieägarnas välstånd. I matematiska termer kan det uttryckas som nettoresultat dividerat med kapital justerat för maximal potentiell förlust. Ett högt förhållande kan bero på hög avkastning, lågt kapital eller låg risk. Att bestämma vilken risk som ska inkluderas i beräkningarna och det exakta värdet på komponenterna i beräkningarna innebär emellertid komplexa uppskattningar. Siffrorna i beräkningarna fluktuerar ofta och är svåra att förutsäga, till exempel vid mätning av alfa- och beta-värden för bestånd.

Olika företag från olika sektorer kan modifiera avkastningen på riskjusterat kapital för att integrera varje företags unika funktioner, såsom affärsmodell och kassaflödesprognoser. En annan fördel med detta förhållande är att det kan införliva olika typer av risker i en enda ram, så att cheferna bättre kan förstå hur förhållandet mellan olika risker påverkar slutresultatet. Dessutom är detta förhållande mer användbart än redovisningsbaserade finansiella rapporter, till exempel balansräkningar eller resultaträkningar, eftersom det främjar en långsiktig syn på risk och avkastning.

För att använda förhållandet effektivt behöver ett företag en avdelning för riskhantering som övervakar och kontrollerar de risker som företaget åtar sig. Riskhanterare samlar in riskdata, analyserar dem och diskuterar dess konsekvenser med företagsledare. Företaget kan sätta en gräns för risken som det är villig att åta sig så att riskhanterare snabbt kan agera för att mildra risken när avkastningen på riskjusterat kapital faller under gränsen.