Wie bewerte ich das Aktienrisiko?
Das Aktienrisiko kann sowohl in systemisch-systematische als auch in spezifische oder unsystematische Risiken unterteilt werden. Das Systemrisiko ist das Risiko des Zusammenbruchs der gesamten Volkswirtschaft, und das Systemrisiko ist das Risiko, dass nur der Aktienmarkt zusammenbricht. Spezifisches Risiko ist der Verlust einer bestimmten Aktie.
Wenn der Anleger weiß, dass entweder die Wirtschaft oder der Aktienmarkt kurz vor dem Zusammenbruch steht, wird er keinerlei Aktienrisiko eingehen wollen. Ohne dieses Wissen kann er sein Bestes tun, um die Risiken eines bestimmten Unternehmens einzuschätzen, und er kann dann einen Teil des Risikos streuen. Ein vernünftiger Ausgangspunkt ist die Einschätzung der Zukunftsaussichten der Haupteinnahmequelle des Unternehmens. Zum Beispiel blühten nach dem Zweiten Weltkrieg die Flugzeugindustrie und die LKW-Industrie auf. Das Wachstum in diesen Branchen führte zu einem so starken Wettbewerb für die Eisenbahnen, dass sie zu schlechten Investitionen wurden.
Die Überprüfung der Finanzlage eines Unternehmens ist ein normaler Schritt bei der Beurteilung des Aktienrisikos. Öffentliche Unternehmen müssen geprüfte Abschlüsse bei den Aufsichtsbehörden in allen wichtigen westlichen Ländern einreichen und Finanzinformationen zur Verfügung stellen. Leider können diese Informationen irreführend sein. Unternehmen können kreative Buchhaltungs- oder Berichtsstrategien anwenden, die die finanzielle Gesundheit und Stabilität eines Unternehmens beeinträchtigen.
Das Lesen von Analyseberichten eines Unternehmens kann auch bei der Risikobewertung hilfreich sein. Professionelle Analysten halten ihre Interviews zur Unternehmensführung für sehr wertvoll. Sie glauben, dass sie die in diesen Interviews gesammelten Informationen nutzen können, um die Zukunftsaussichten des Unternehmens und das damit verbundene Aktienrisiko einzuschätzen. Es besteht jedoch ein gewisses Risiko, sich auf Analysteninterviews zu verlassen, da die Unternehmensleitung manchmal die Veröffentlichung negativer Informationen blockiert.
Der vielleicht beste Ansatz zur Steuerung des Aktienrisikos ist die Diversifizierung. Die Idee hinter der Diversifikation ist, dass niemand Aktien auswählen kann, die besser abschneiden als der Gesamtmarkt, und niemand ist immer in der Lage, ein unerwartetes Aktienrisiko zu vermeiden. Durch die Aufteilung der Aktien mehrerer Unternehmen auf die verschiedenen Börsensektoren kann eine respektable Rendite erzielt werden, ohne dass sich ein Unternehmen Sorgen machen muss. Ein anderer Ansatz zur Steuerung des Aktienrisikos besteht darin, die Börse als Ganzes zu kaufen, beispielsweise durch den Kauf von Exchange Traded Funds (ETFs). Es ist möglich, die Portfoliodiversifikation über den Aktienmarkt hinaus zu erhöhen, indem in einen Warentermingeschäftsfonds und in Immobilien investiert wird. Dies vermeidet das Einzelaktienrisiko und reduziert gleichzeitig das Portfolio-Risiko eines systematischen Risikos.