Was sind Privatplatzierungspapiere?

Private Placement-Wertpapiere sind Wertpapierangebote, die in keiner Art von öffentlichem Angebot enthalten sind. Stattdessen werden die Wertpapiere einer ausgewählten Gruppe von Privatanlegern angeboten, die die Möglichkeit haben, die neuen Aktien zu erwerben. In Abhängigkeit von den Gesetzen, die die Ausgabe von Aktien im Herkunftsland regeln, können Privatplatzierungspapiere Vorzugs- oder Stammaktien sowie verschiedene Arten von Mitgliedsanteilen, Schuldscheinen und sogar Optionsscheinen enthalten. Zu den Anlegern, denen im Rahmen einer Privatplatzierung mit größerer Wahrscheinlichkeit derartige Wertpapiere angeboten werden, zählen Banken, Pensionsfonds und Versicherungsunternehmen.

Bei der Emission von Privatplatzierungspapieren müssen die Emittenten in der Regel nicht dieselben Vorschriften einhalten oder die genauen Prozesse befolgen, die für die Planung eines öffentlichen Angebots der Aktien erforderlich sind. Bei dieser Art von nicht öffentlichem Angebot müssen in vielen Ländern alternative Vorschriften gelten. In den Vereinigten Staaten verlangt die Securities and Exchange Commission nicht, dass die Wertpapiere registriert werden, wenn diese die Ausnahmebestimmungen des Securities Act von 1933 erfüllen. Auf die typischen Berichterstattungsprozesse, die mit einem öffentlichen Angebot verbunden sind, wird ebenfalls verzichtet Der Kauf der Aktien soll nur auf Einladung erfolgen.

Einer der Vorteile von Privatplatzierungspapieren sind die relativ geringen Kosten für die Emission der Wertpapiere. Im Gegensatz zu einem öffentlichen Angebot besteht keine Notwendigkeit, Makler oder Zeichner in den Verkauf der Optionen einzubeziehen. Auch für kleine Unternehmen kann dieser Ansatz hilfreich sein, um die Vertraulichkeit zu wahren. Da das Angebot nicht mit dem gleichen Detaillierungsgrad wie ein öffentliches Angebot registriert werden muss, kann das Unternehmen Anlegern die Möglichkeit bieten, für alle, außer für einige wenige, die direkt am Verkauf beteiligt sind, anonym zu bleiben.

Neben den Vorteilen von Privatplatzierungspapieren gibt es auch einige mögliche Nachteile. Es geht darum, die richtigen Investoren für die Teilnahme am nicht öffentlichen Angebot zu finden. Der Angebotspreis für die Wertpapiere kann im Vergleich zu einem öffentlichen Angebot auch etwas stark abgezinst werden. Dies bedeutet, dass sich die Emittenten möglicherweise mit weniger Eigenkapital zufrieden geben müssen, um die richtige Art von Investoren anzuziehen. Etwas komplizierter kann es auch sein, den Verkauf von Private-Placement-Wertpapieren zu arrangieren, wenn das Angebot grenzüberschreitend ist. Wenn das Angebot beispielsweise auf potenzielle Anleger mit Sitz in mehr als einem Bundesstaat ausgedehnt wird, müssen die Emittenten möglicherweise mit Vorschriften auf Bundesstaatsebene umgehen, die sich geringfügig unterscheiden, um den Prozess erfolgreich abzuschließen.