Was ist das Hypothekarkreditrisiko?
Das Hypothekarkreditrisiko beschreibt die allgemeinen wirtschaftlichen Konsequenzen von Hypothekeninhabern, die ihre Kredite nicht zurückzahlen. In der modernen Wirtschaft kann dies ein breites Spektrum von Risiken abdecken. Im einfachsten Fall bezieht sich das Hypothekarkreditrisiko lediglich auf das Risiko, das für einen bestimmten Kreditgeber bei einem bestimmten Wohnungsbaudarlehen besteht. In einem komplizierteren Sinne kann es sich um Risiken auf dem Markt für hypothekarisch besicherte Wertpapiere handeln. Im Extremfall kann es sich um gesamtwirtschaftliche Risiken handeln.
Jedes Mal, wenn eine Bank einem Hausbesitzer Geld leiht, besteht ein Risiko. Das einfachste Maß für das Hypothekarkreditrisiko ist das Risiko, dass der Hausbesitzer nicht zurückzahlt. Dies wird in der Regel anhand einer Kombination aus dem Einkommensniveau des Kreditnehmers, dem Kreditbetrag und der Bonität des Kreditnehmers beurteilt, z. B. anhand eines FICO-Scores. Die Banken bewerten das Risiko in der Regel differenzierter und berücksichtigen dabei den Zustand des Immobilienmarktes, der sich darauf auswirkt, wie viel Geld bei einer Zwangsvollstreckung der Hypothek eingezogen werden kann.
Die unkomplizierte Vereinbarung zwischen Kreditnehmer und Kreditgeber ist jedoch nicht das einzige Hypothekarkreditrisiko. Dies ist auf die Praxis der Verbriefung zurückzuführen. Dies beinhaltet, dass Banken Geld durch die Ausgabe von hypothekenbesicherten Wertpapieren beschaffen. Hierbei handelt es sich um Finanzprodukte, bei denen die Einnahmen letztendlich aus der Rückzahlung von Hypotheken durch die Kunden resultieren und mit dem Risiko einhergehen, dass die Kunden in Zahlungsverzug geraten und die Einnahmen nicht da sind.
In der Regel werden bei solchen Produkten mehrere Hypotheken zu einem einzigen Pool zusammengefasst und dann auf viele Anleger aufgeteilt. Jeder Investor hat somit das Recht auf einen winzigen Teil der Einnahmen aus jeder Hypothek im Pool. Die Theorie besagt, dass dies das Risiko für Anleger senkt, da sie aufgrund des Ausfalls eines einzelnen Kreditnehmers weniger verlieren müssen.
In Wirklichkeit gibt es zwei Elemente, die diese Form des Hypothekarkreditrisikos erhöhen können. Einer ist, dass ein Faktor, der die Rückzahlungsfähigkeit eines Hypothekeninhabers beeinflusst, wie z. B. Arbeitslosigkeit oder steigende Zinsen, weit verbreitet sein kann, was bedeutet, dass viele Hypothekeninhaber gleichzeitig in Verzug sind. Der andere Grund ist, dass die Art und Weise, wie Hypotheken zusammen verpackt werden, die Einschätzung der einzelnen Kreditrisiken und damit des Gesamtrisikos des hypothekarisch besicherten Wertpapiers erschweren kann.
In einem größeren Zusammenhang kann dies ein Hypothekarkreditrisiko für die gesamte Wirtschaft darstellen. In den Jahren 2007 bis 2008 führten steigende Hypothekenausfälle bei einigen großen Banken zu finanziellen Problemen, als sie gezwungen waren, Vermögenswerte einschließlich hypothekenbesicherter Wertpapiere neu zu bewerten. Diese Neubewertung führte bei einigen Banken und anderen Finanzinstituten zu Liquiditätsproblemen. Während einige ihre Geschäfte aufgaben, erhielten andere finanzielle Unterstützung von den nationalen Regierungen, um das Bankensystem als Ganzes aufrechtzuerhalten. Dies hatte Konsequenzen für die Haushaltsfinanzen und wurde für die Verschlechterung der öffentlichen Defizite verantwortlich gemacht.