Was sind Ertragsanleihen?

Revenue Bonds sind eine Art Anleihe, bei der die Rückzahlungen nicht einfach aus staatlichen Mitteln erfolgen. Stattdessen kommt das Geld zumindest von einer bestimmten Agentur. In den meisten Fällen stammt das Geld speziell aus den Einnahmen, die sich aus dem durch die Emission der Anleihe finanzierten Projekt ergeben. Durch die Verwendung von Steuerbescheinigungen können Beamte ein Projekt finanzieren, ohne die allgemeinen Regeln und Grenzen der Staatsverschuldung zu verletzen.

Eine Anleihe ist ein staatlich emittiertes Schuldtitelprodukt. Obwohl es sich technisch gesehen um ein Finanzprodukt handelt, das von einem Investor gekauft wurde, fungiert es tatsächlich als Darlehen des Investors an die Regierung. Die Anleihe kann in der Regel zu einem festgelegten Zeitpunkt gegen eine Prämie zum ursprünglich gezahlten Preis zurückgezahlt werden, wobei diese Prämie effektiv die Zinsen für das Darlehen darstellt. Anleihen können vor dem Rückzahlungstermin zwischen verschiedenen Anlegern verkauft werden. Staatsanleihen werden in der Regel als weniger riskante Wertpapiere eingestuft, da ein Unternehmen zwar seine Geschäftstätigkeit einstellen oder die Rückzahlung seiner Anleihen verweigern kann, eine etablierte und stabile Regierung jedoch praktisch immer die Rückzahlung von Anleihen vornimmt.

Bei einigen Staatsanleihen fließen die eingenommenen Mittel in Staatsfonds. Diese werden als allgemeine Schuldverschreibungen bezeichnet. Die Rückzahlungen erfolgen ebenfalls aus staatlichen Mitteln, am häufigsten aus Steuermitteln.

Revenue Bonds funktionieren anders. Das eingenommene Geld wird normalerweise einem bestimmten Projekt zugewiesen. Dies kann Straßenbau, Kanalarbeiten, ein neues Stadion oder ein ähnliches öffentliches Ausgabenprojekt umfassen. Die Anleihen werden dann aus den Einnahmen zurückgezahlt, die sich zum Beispiel aus Straßenbenutzungsgebühren, Abwassergebühren, Stadioneinnahmen oder sonstigen relevanten Einnahmen ergeben.

Es gibt einige konsequente Unterschiede zwischen Revenue Bonds und allgemeinen Schuldverschreibungen. Zum einen haben Revenue Bonds in der Regel eine längere Laufzeit vor der Rückzahlung. Es dauert nicht nur ein paar Jahre, sondern oft 20 oder 30 Jahre. Dies liegt daran, dass es wahrscheinlich einige Zeit dauern wird, bis das Projekt genug Geld für die Rückzahlung generiert. Denken Sie daran, dass Beamte das Geld nicht einfach aus allgemeinen Mitteln zurückzahlen können.

Ertragsanleihen sind auch etwas riskanter als eine allgemeine Pflichtanleihe. Dies liegt daran, dass die Wahrscheinlichkeit höher ist, dass das Geld nicht vorhanden ist, um die Anleihe bei Rückzahlung zurückzuzahlen. In einer solchen Situation wird die ausstellende Regierung die Zahlung in der Regel aufschieben, anstatt sich einfach zu weigern, sie zurückzuzahlen. Das Risiko einer solchen Stundung führt dazu, dass Revenue Bonds in der Regel einen höheren Zinssatz aufweisen.

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