Was ist eine begrenzte Rate?

Ein begrenzter Zinssatz ist ein variabler Zinssatz, der im Laufe der Zeit schwanken kann, der jedoch eine Obergrenze oder ein Limit aufweist, das er nicht überschreiten darf. Einige Beispiele für diese Finanzinstrumente sind eine Hypothek mit Höchstsatz und eine variabel verzinsliche Schuldverschreibung mit Höchstsatz. Auf den ersten Blick scheinen limitierte Zinssätze ein Win-Win-Produkt zu sein, da der Kreditnehmer den Marktzins zahlt, wenn die Zinssätze fallen, während er sich durch einen limitierten Zinssatz schützt, wenn die Zinssätze steigen. Ein genauerer Blick zeigt, dass die meisten mit einer Obergrenze versehenen Zinsprodukte eine Gebühr und einen Spread aufweisen und im Laufe der Zeit möglicherweise weniger wettbewerbsfähig sind als ein fester Zinssatz.

Traditionell können die Zinssätze entweder fest oder variabel sein. In den Vereinigten Staaten werden diese Sätze normalerweise durch den Federal Fund Rate festgelegt. An anderer Stelle können sie mit einem Interbank Offered Rate wie dem London Interbank Offered Rate (LIBOR) oder dem Tokyo Interbank Offered Rate (TIBOR) verknüpft sein. Ein begrenzter Satz wird ebenfalls mit einem bestimmten Satz verknüpft, darf jedoch den Grenzwert nicht überschreiten. Sobald der Marktzinssatz unter die Obergrenze fällt, zahlt der Kreditnehmer den Marktzinssatz erneut. Dies unterscheidet sich von Finanzinstrumenten mit Wandlungsoption, die mit einem variablen Zinssatz beginnen, bei Ausübung der Option jedoch dauerhaft fixiert werden können.

Hier ist ein Beispiel für eine Hypothek mit einem Höchstsatz von 30 Jahren, die in den USA gehalten wird. Der Zinssatz variiert genau wie eine Hypothek mit variablem Zinssatz, ist jedoch auf 6,75 Prozent begrenzt. Andernfalls verpflichtet sich der Kreditnehmer, den Federal Fund Rate zuzüglich 0,5 Prozent zu zahlen. Wenn der derzeit einstellbare Zinssatz 5,0 Prozent beträgt, zahlt der Kreditnehmer 5,5 Prozent. Wenn der einstellbare Zinssatz 6,25 Prozent überschreitet, zahlt der Kreditnehmer nur den begrenzten Zinssatz von 6,75 Prozent.

Capped Rate Hypotheken sind selten. Gekappte variabel verzinsliche Anleihen sind ebenso verbreitet wie variabel verzinsliche Schuldverschreibungen. Sie zahlen Zinszahlungen aus, die schwanken, aber ein festes Maximum bzw. Minimum haben. Capped Rates sind auch gemeinsame Merkmale komplexerer derivativer Finanzinstrumente.

Produkte, deren Zinssätze begrenzt sind, können für den vorsichtigen Risikoträger sehr attraktiv sein. Der variable Zinssatz bietet finanzielle Möglichkeiten, wenn die Zinssätze fallen. Die Obergrenze bietet Stabilität und Schutz vor volatilen Zinssätzen.

Wenn andererseits die Sätze konstant bleiben oder steigen, sind begrenzte Sätze weniger wichtig als andere Produkte. Oft muss die Sicherheit von Capped Rates mit hohen Gebühren eingekauft werden. Auch der Spread oder der Anstieg der klassischen variablen Zinssätze kann sich im Laufe der Jahre summieren. Capped Rate-Produkte können sich als weniger lukrativ als herkömmliche Produkte herausstellen.