Qu'est-ce qu'un taux plafonné?
Un taux plafonné est un taux d'intérêt variable qui peut fluctuer dans le temps, mais dont le plafond ou la limite ne peut être dépassé. Quelques exemples de ces instruments financiers sont une hypothèque à taux plafonné et un billet à taux flottant plafonné. Au début, les taux plafonnés semblent être un produit gagnant-gagnant, car l'emprunteur paiera le taux du marché si les taux chutent tout en se protégeant par un taux d'intérêt plafonné si les taux augmentent. Un examen plus attentif montre que la plupart des produits à taux plafonnés sont assortis de frais et que leur marge et, au fil du temps, peuvent être moins compétitives qu'un taux d'intérêt fixe.
Traditionnellement, les taux d'intérêt peuvent être fixes ou variables. Aux États-Unis, ces taux sont généralement fixés par le taux des fonds fédéraux. Ailleurs, ils peuvent être liés à un taux interbancaire offert tel que le taux interbancaire offert à Londres (LIBOR) ou le taux interbancaire offert à Tokyo (TIBOR). Un taux plafonné sera également lié à un taux donné, mais ne pourra pas dépasser le plafond; une fois que le taux du marché est tombé au-dessous du plafond, l’emprunteur paiera à nouveau le taux du marché. Ceci diffère des instruments financiers avec une option de conversion, qui débutent avec un taux variable mais peuvent devenir fixés de manière permanente si l'option est exercée.
Voici un exemple d’emprunt hypothécaire à taux plafonné sur 30 ans aux États-Unis. Le taux d’intérêt varie comme un prêt hypothécaire à taux ajustable, mais il est plafonné à 6,75%. Sinon, l'emprunteur accepte de payer le taux du fonds fédéral majoré de 0,5%. Si le taux ajustable actuel est de 5,0%, l'emprunteur paiera 5,5%. Si le taux ajustable dépasse 6,25%, l'emprunteur ne paiera que le taux plafonné de 6,75%.
Les hypothèques à taux plafonné sont rares. Les obligations à taux variable plafonné sont plus courantes, de même que les obligations à taux variable pondérées. Ils paient des intérêts qui fluctuent mais qui ont respectivement un maximum ou un minimum fixe. Les taux plafonnés sont également des caractéristiques communes aux instruments financiers dérivés plus complexes.
Les produits qui ont des taux plafonnés peuvent être très attrayants pour le preneur de risque prudent. Le taux variable permet une opportunité financière si les taux d'intérêt baissent. Le plafond offre une certaine stabilité et une protection contre la volatilité des taux d’intérêt.
En revanche, si les taux restent constants ou augmentent, les taux plafonnés sont moins intéressants que les autres produits. Souvent, la sécurité des taux plafonnés doit être assortie de frais élevés. En outre, l'écart ou l'augmentation par rapport aux taux variables classiques peut s'additionner au fil des ans. Les produits à taux plafonné peuvent s'avérer moins lucratifs que les produits traditionnels.