Was ist eine Vorwärtsstartoption?
Eine Termingeschäftsoption ist eine Art von Futures- oder Aktienoptionskontrakt, der beim Investieren verwendet wird, wenn der Anleger einen Handelskontrakt im Voraus mit einem festgelegten Ausübungszeitpunkt und einem noch nicht festgelegten Ausübungspreis erwirbt. Dies bedeutet, dass die Option zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft zu dem Preis ausgeübt oder erfüllt wird, der normalerweise zum Zeitpunkt des Inkrafttretens der Option festgelegt wird. Liegt dieser Preis unter dem aktuellen Marktwert der Aktie, auf der die Option basiert, erzielt der Anleger einen Gewinn; Ist der Ausübungspreis jedoch höher als der Marktpreis zum Zeitpunkt des Verkaufs, verliert der Anleger bis zu dem vollen Prämienwert, den er für die Option gezahlt hat. Ein Optionskontrakt kann verschiedene Arten von Zeit- und Preisbeschränkungen für den Handel haben, z. B. Barrier-, Bermuda- oder europäische Optionen. Die Forward-Start-Option wird jedoch als eine Art von Vanilla-Option angesehen, was bedeutet, dass sie typische Handelsparameter aufweist.
Ein interessierter Anleger kann eine Forward-Start-Option ohne festgelegten Preis unter einem von drei Hauptansätzen zur Erzielung eines Gewinns erwerben. Diese Optionstypen werden als Call-, Put- oder Straddle-Investitionen bezeichnet. Eine Call-Option bedeutet, dass der Anleger das Recht hat, die Option zu kaufen, wenn sie aktiv wird, und eine Put-Option bedeutet, dass der Anleger das Recht hat, sie zu verkaufen, wenn sie aktiv wird. Eine Straddle-Option ist eine Mischung aus beidem, die dem Anleger das Recht gibt, die Forward-Start-Option sowohl zu kaufen als auch zu verkaufen, obwohl sich der Ausübungspreis und das Ablaufdatum nicht ändern.
Eine andere Form der Investition in diese Instrumente wird oft als Ratschen-, Rückstell- oder Cliquet-Option bezeichnet und ist buchstäblich eine zusammenhängende Reihe von Vorwärtsstartoptionen, die sich wie Glieder einer Kette im Laufe der Zeit entwickeln. Die erste Vorwärtsstartoption in einer Ratsche ist beim Kauf sofort aktiv, und wenn sie abläuft, wird die zweite in der Kette aktiv. Die Idee hinter diesen Investitionen ist, dass ein zusätzlicher Gewinn erzielt werden kann, wenn die Optionen den Markttrends folgen.
Das Hauptmerkmal einer Forward-Start-Option, die sich auszahlt, ist, dass beim Kauf kein Ausübungspreis festgelegt wurde. Dieser Preis wird irgendwann in der Zukunft zwischen dem Zeitpunkt festgelegt, an dem die Option auf dem Markt aktiv wird, und dem Zeitpunkt, an dem sie verfällt. Dies macht solche Finanzinstrumente zu einer Möglichkeit, über die Bewegung eines Marktes über den tatsächlichen Preis der Ware oder Aktie, auf der die Option basiert, zu spekulieren. Ein Händler, der eine Forward-Start-Option kauft, handelt buchstäblich mit der „Volatilität der Volatilität“ des Marktes.
Die Prämienkosten für eine Forward-Start-Option werden sofort beim Kauf bezahlt, obwohl die Option normalerweise nicht sofort aktiv ist. Diese Prämienkosten sind häufig an den voraussichtlichen Ausübungspreis gebunden und basieren in der Regel auf Schritten von 2,50 und 5,00 US-Dollar (USD) ab 2011. Die beiden anderen Elemente sind der Unter- und Ablaufzeitpunkt für die Forward-Start-Option auch im voraus bestimmt. Der Underlier ist die tatsächliche physische Einheit, egal ob es sich um eine Aktie, eine Anleihe oder eine Ware handelt, auf der die Option basiert.
Eine der Verwendungsmöglichkeiten für das Format der Forward-Start-Option beim Investieren sind ESO-Pläne (Employee Stock Options). Dies gibt Mitarbeitern von Unternehmen die Möglichkeit, von der Volatilität des Marktes im weiteren Verlauf zu profitieren. Die Preisermittlung für solche Optionen erfolgt jedoch nach einer komplizierten mathematischen Formel und basiert häufig auf den Gleichungen des Finanzökonomen Mark Rubinstein für den 1979 in den USA erstellten Prozess. Das mathematische Black-Sholes-Modell wird ebenfalls verwendet. Es basiert auf partiellen Differentialgleichungen, die Anfang der 1970er Jahre erstellt wurden, um die Preise für Optionen auf den Finanzmärkten zu verfolgen.