Vad är ett alternativ för framåtstart?
Ett terminstartalternativ är en typ av termins- eller aktieoptionsavtal som används vid investering där investeraren köper ett handelsavtal i förväg med en förutbestämd tid för att det ska utnyttjas och ett strejkpris som ännu inte är fastställt. Detta innebär att optionen vid en viss tidpunkt i framtiden kommer att utnyttjas eller fullbordas till det pris som vanligtvis ställs in när optionen blir aktiv. Om detta pris ligger under det nuvarande marknadsvärdet för den aktie som optionen bygger på, gör investeraren vinst; men om strejkpriset är högre än marknadspriset vid försäljningstillfället förlorar investeraren upp till det fulla premiumvärdet som han eller hon betalade för optionen. Ett optionskontrakt kan ha flera olika typer av tids- och prisbegränsningar för handel, till exempel Barrier, Bermudan eller europeiska optioner, men alternativet för framstart anses vara en typ av vaniljoption, vilket innebär att det har typiska handelsparametrar.
En intresserad investerare kan köpa ett terminstartalternativ utan ett förutbestämt pris under en av tre huvudsakliga metoder för att tjäna vinst. Dessa alternativstyper kallas samtals-, sälj- eller omstruktureringar. Ett köpoption innebär att investeraren har rätt att köpa optionen när den blir aktiv och en säljoption innebär att investeraren har rätt att sälja den när den blir aktiv. Ett oöverträffat alternativ är en hybrid av de två som ger investeraren rätt att både köpa och sälja alternativet för framstart, även om strejkpriset och utgångsdatum inte ändras.
En annan form av investeringar i dessa instrument kallas ofta ett ratchet-, reset- eller cliquet-alternativ, och är bokstavligen en ansluten serie av framåtstartalternativ som utvecklas i tid som länkar i en kedja. Det första framåtstartalternativet i en spärr är omedelbart aktivt när det köps, och när det löper ut blir det andra i kedjan aktivt. Tanken bakom dessa investeringar är att en inkrementell vinst kan göras om alternativen följer marknadstrender.
Nyckelfunktionen i ett framåtstartalternativ som gör det värt är att det inte har något fast träningspris när det köps. Detta pris fastställs vid någon tidpunkt i framtiden mellan den tidpunkt då alternativet blir aktivt på marknaden och när det löper ut. Detta gör sådana finansiella instrument till ett sätt att spekulera i rörelsen på en marknad över det faktiska priset på den råvara eller den aktie som optionen bygger på. En handlare som köper ett alternativ för framstart sägs bokstavligen handla med "volatilitet av volatilitet" på själva marknaden.
Premiekostnaden för ett terminstartalternativ betalas omedelbart när det köps även om alternativet vanligtvis inte är aktivt omedelbart. Denna premiumkostnad är ofta bunden till det förväntade strejkpriset självt och baseras vanligtvis på steg om $ 2,50 och $ 5,00 US dollar (USD) från och med 2011. Underligaren och utgångstiden för alternativet framåtstart är de två andra elementen som är fastställs också i förväg. Underligaren är den faktiska fysiska enheten, vare sig en aktie, obligation eller råvara, som optionen bygger på.
Ett av användningsområdena för framtidsstartoptionsformatet vid investeringar är det av personaloptionsplaner (ESO). Dessa ger anställda i företag en chans att dra nytta av volatiliteten på marknaden när den fortskrider. Fastställande av prissättning för sådana alternativ använder emellertid komplicerad matematisk formel och baseras ofta på finansekonomen Mark Rubinsteins ekvationer för processen som skapades 1979 i USA. Den matematiska modellen Black-Sholes används också, som bygger på partiella differentiella ekvationer skapade i början av 1970-talet för att spåra priser för optioner på finansmarknaderna.