Qu'est-ce qu'une option de démarrage en aval?

Une option de démarrage à terme est un type de contrat à terme standardisé ou d’options sur actions utilisé lorsqu’un investisseur achète un contrat de négociation à l’avance avec un délai d’exercice prédéterminé et un prix de levée non encore défini. Cela signifie que, à un moment donné dans le futur, l'option sera exercée ou remplie au prix habituellement fixé au moment où l'option devient active. Si ce prix est inférieur à la valeur marchande actuelle de l'action sur laquelle l'option est basée, l'investisseur réalise un profit; Toutefois, si le prix de grève est supérieur au prix du marché au moment de la vente, l'investisseur perd alors la totalité de la valeur de la prime qu'il a payée pour l'option. Un contrat d'options peut avoir plusieurs types de restrictions de temps et de prix pour le trading, telles que les options Barrier, Bermudan ou European, mais l'option de démarrage anticipé est considérée comme un type d'option Vanilla, ce qui signifie qu'elle possède des paramètres de trading typiques.

Un investisseur intéressé peut acheter une option de démarrage à terme sans prix prédéterminé selon l’une des trois approches principales permettant de réaliser un profit. Ces types d’options sont appelés investissements d’achat, de vente ou de chevauchement. Une option d'achat signifie que l'investisseur a le droit d'acheter l'option lorsqu'elle devient active et une option de vente signifie que l'investisseur a le droit de la vendre lorsqu'elle devient active. Une option de chevauchement est un hybride des deux qui donne à l'investisseur le droit d'acheter et de vendre l'option de démarrage à terme, bien que le prix de levée et les dates d'expiration ne changent pas.

Une autre forme d'investissement dans ces instruments est souvent appelée option à cliquet, réinitialisation ou cliquet. Il s'agit littéralement d'une série connectée d'options de démarrage en aval qui progressent dans le temps, comme des liens dans une chaîne. La première option de démarrage en avant d'un cliquet est immédiatement active lors de son achat et, lorsqu'elle expire, la deuxième de la chaîne devient active. L'idée derrière ces investissements est qu'un bénéfice supplémentaire peut être réalisé si les options suivent les tendances du marché.

La principale caractéristique d’une option de démarrage anticipée qui en vaut la peine est qu’elle n’a pas de prix de levée lors de l’achat. Ce prix est fixé à un moment donné dans le futur entre le moment où l'option devient active sur le marché et son expiration. Cela fait de ces instruments financiers un moyen de spéculer sur le mouvement d'un marché par rapport au prix réel du produit ou de l'action sur lequel l'option est fondée. Un trader qui achète une option de démarrage à terme est censé se négocier littéralement sur la «volatilité de la volatilité» sur le marché lui-même.

Le coût de la prime pour une option de démarrage anticipé est payé immédiatement à l'achat, même si l'option n'est généralement pas active immédiatement. Ce coût de la prime est souvent lié au prix de levée lui-même et est généralement basé sur des augmentations de 2,50 USD et de 5,00 USD en dollars américains à compter de 2011. Le sous-jacent et l'heure d'expiration de l'option de démarrage anticipé sont les deux autres éléments également déterminé à l'avance. Le sous-jacent est l'entité physique réelle, qu'il s'agisse d'une action, d'une obligation ou d'un produit, sur laquelle l'option est basée.

L’une des utilisations du format d’option de départ anticipé en matière d’investissement est celle des régimes d’options sur actions des employés (ESO). Celles-ci offrent aux employés des entreprises la possibilité de tirer parti de la volatilité du marché au fur et à mesure de son évolution. La détermination du prix de telles options utilise toutefois une formule mathématique compliquée et est souvent basée sur les équations de l'économiste financier Mark Rubinstein pour le processus créé en 1979 aux États-Unis. Le modèle mathématique Black-Sholes est également utilisé, fondé sur des équations aux dérivées partielles créées au début des années 1970 pour suivre les prix des options sur les marchés financiers.

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