Was ist eine private Investition in öffentliches Eigenkapital?

Private Investitionen in öffentliches Eigenkapital, auch bekannt als PIPE-Geschäft, sind Finanzvereinbarungen, bei denen ein Unternehmen öffentliche Wertpapiere - Aktien oder anderes Eigenkapital - privat an einen Investor zu einem niedrigeren Preis als dem Marktwert ausgibt. Dies ist eine Technik für das emittierende Unternehmen, um zusätzliches Kapital zu beschaffen. Privatinvestitionen in Public Equity-Transaktionen werden, wie in ihrem Namen ersichtlich, privat zwischen dem kaufenden Investor und dem Emittenten getätigt, obwohl Unternehmenspapiere ansonsten öffentlich gehandelt werden.

Während es sich bei diesen Geschäften in erster Linie um Stamm- oder Vorzugsaktien handelt, können mit privaten Investitionen in Aktiengeschäfte auch Wandelanleihen wie Unternehmensanleihen gehandelt werden. Situationen, in denen Stamm- oder Vorzugsaktien gehandelt werden, werden als traditionelle private Investitionen in öffentliche Beteiligungsgeschäfte bezeichnet, während Verkäufe mit Anleihen oder anderen Wandelschuldtiteln als strukturierte private Investitionen in öffentliche Beteiligungsgeschäfte verstanden werden.

Eine private Investition in öffentliches Beteiligungskapital kann auch dann erfolgen, wenn ein privates Unternehmen eine öffentliche Gesellschaft erwirbt und mit dieser fusioniert. Dieser als alternatives öffentliches Angebot bezeichnete Prozess kombiniert eine umgekehrte Fusion mit einer privaten Investition in öffentliches Eigenkapital. In einem solchen Fall werden die Aktien des öffentlichen Unternehmens zu einem ermäßigten Satz an das Privatunternehmen verkauft. Diese Deals können einem privaten Unternehmen, das an die Börse gehen möchte, Zeit und Arbeit ersparen, die mit der Registrierung für einen Börsengang (IPO) verbunden sind. Durch den Erwerb eines Unternehmens, das bereits einen Börsengang durchlaufen hat, kann ein privates Unternehmen vermeiden, sich registrieren zu lassen und seinen eigenen Börsengang abzuwickeln, während es alle Kapitalvorteile der öffentlichen Ausgabe von Aktien erhält.

Private Investitionen in Public Equity-Transaktionen können auch für Unternehmen von Vorteil sein, die Schwierigkeiten haben, neue Finanzmittel zu finden. Diese Investment Deals können schneller und genauso effizient bei der Beschaffung von zusätzlichem Kapital als Sekundärangebote eingesetzt werden. Sekundärangebote erfolgen, wenn eine Aktiengesellschaft nach einem Börsengang neue Aktien emittiert. Private Investitionen in Public Equity-Transaktionen sind im Allgemeinen für kleinere Unternehmen attraktiver, die Schwierigkeiten haben, neues Kapital zu finden, als für größere, etabliertere Unternehmen.

Private Investitionen in öffentliches Beteiligungskapital waren zwar reichlich vorhanden, führten jedoch auf einigen Märkten zu einer Überprüfung. Einige Untersuchungen ergaben sich aus der Möglichkeit, dass private Geschäfte unter Verwendung illegaler Insiderinformationen getätigt werden. Es besteht auch das Risiko, dass durch den Verkauf von diskontierten Wertpapieren an einen Privatinvestor der Wert von Wertpapieren eines Unternehmens, die von öffentlichen Anlegern gehalten werden, verwässert wird, wodurch das Risiko für die Anlage öffentlicher Anteilseigner, die zu einem höheren Marktwert investiert haben, ungerechtfertigt erhöht wird. Diese Geschäfte sind auch mit einem Risiko verbunden: Es ist möglich, dass Unternehmen, die sich in Schwierigkeiten befinden, auch nach der Aufnahme von zusätzlichem Kapital scheitern. In solchen Situationen leiden alle privaten Investoren, Unternehmen und öffentlichen Aktionäre.

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