Was ist ein unsystematisches Risiko?
Unsystematisches Risiko ist ein Konzept in der Finanz- und Portfoliotheorie, das sich darauf bezieht, inwieweit die Aktienrendite eines Unternehmens nicht mit der Rendite des gesamten Aktienmarkts korreliert. Diese Art von Risiko kann als branchenspezifisches oder unternehmensspezifisches Risiko angesehen werden. Es ist das Gegenteil von systematischem Risiko, dh dem Risiko, das einem gesamten Markt innewohnt.
Es wird allgemein als spezifisches oder eigenwilliges Risiko bezeichnet, da das unsystematische Risiko nur relativ wenige Unternehmen und nicht den Gesamtmarkt betrifft. Beispielsweise ist das Risiko einer Lebensmittelvergiftung ein unsystematisches Risiko, da es nur für Unternehmen gilt, die mit menschlichen Lebensmitteln umgehen. Das Risiko von Schlüsselpersonen ist ebenfalls unsystematisch, da nur wenige Unternehmen einen großen Wertverlust erleiden dürften, wenn ihre Führungskräfte unerwartet handlungsunfähig würden.
Das unsystematische Risiko einzelner Aktien wird von professionellen Anlegern routinemäßig mithilfe statistischer Regressionsanalysen quantifiziert. Wie alle Arten von Risiken wird es als die Volatilität der Renditen gemessen, wobei die Renditen sowohl Aktien- als auch Aktienkurssteigerungen und Dividenden umfassen.
Aus Sicht eines Anlegers ist jedes Risiko negativ. Einige Risiken sind jedoch weniger negativ als andere und beeinträchtigen den Wert eines Vermögenswerts weniger. Unsystematisches Risiko ist dem systematischen Risiko vorzuziehen, da dessen negativer Effekt im Rahmen eines Gesamtportfolios beseitigt werden kann. Ein unsystematisches Risiko wird daher auch als diversifizierbares Risiko bezeichnet.
Das Konzept des unsystematischen und systematischen Risikos ist sehr hilfreich für Anleger, die ein großes, diversifiziertes Anlageportfolio aufbauen möchten, das den Gesamtmarkt widerspiegelt. Wenn das Portfolio gut aufgebaut ist, wird es den Markt genau verfolgen. Wenn der Markt an Wert gewinnt, steigt auch der Wert des Portfolios um denselben Prozentsatz. Wenn der Gesamtmarkt an Wert verliert, sinkt auch das Portfolio.
Das Hinzufügen einer Aktie, die nicht mit dem Gesamtmarkt korreliert ist, zu einem Portfolio verringert tendenziell die Volatilität der Rendite dieses Portfolios. Insofern soll das Portfolio effizienter werden. Das unsystematische Risiko der einzelnen Aktien wird durch die Diversifikation des Gesamtportfolios beseitigt.
Der Investmentmarkt belohnt Anleger nicht dafür, dass sie ein unsystematisches Risiko tragen - er ermöglicht es Anlegern nicht, für das spezifische Risiko einer einzelnen Aktie entschädigt zu werden. Der Wettbewerb auf dem Investmentmarkt senkt den Kurs einer Aktie auf ein Niveau, das jegliche Kompensation für dieses Risiko ausschließt. Effiziente Anleger neutralisieren die negativen Auswirkungen unsystematischer Risiken durch eine effiziente Portfoliodiversifikation.