Was ist eine Kreditverbesserung?
In finanzieller Hinsicht ist die Kreditverbesserung die Verwendung einer Risikominderungstechnik, um einen Anleger vor Verlusten des zugrunde liegenden Wertpapiers oder Schuldtitels zu schützen. In Bezug auf das Bankgeschäft ist die Kreditverbesserung eine Technik, mit der die Bonität eines durch Vermögenswerte besicherten Wertpapiers oder einer Anleihe verbessert wird, um die Marktfähigkeit zu verbessern. Diese Methoden werden häufig sowohl in der öffentlichen als auch in der privaten Projektfinanzierung und als integraler Bestandteil der strukturierten Finanzierung eingesetzt.
Es gibt eine Reihe legitimer Methoden, die die finanzielle Stabilität eines Schuldtitels verbessern können. Eine Methode ist die Überbesicherung. Sicherheit ist Eigentum, das als Sicherheit für eine Schuld verpfändet ist. Ein bekanntes Beispiel ist eine Hypothek. Wenn eine Person mit dem Darlehen in Verzug gerät, hat der Hypothekeninhaber das Recht, das Eigentum als Rückzahlung für das Darlehen im Wege der Zwangsvollstreckung zu beschlagnahmen.
Wenn ein Unternehmen Anleihen oder andere Schuldtitel emittieren möchte, kann es Vermögenswerte als Sicherheit für die Schuld verpfänden. In der Regel entspricht das zugesagte Vermögen dem zu leihenden Betrag. Wenn das Unternehmen die Bonität seiner Anleihen oder Schuldverschreibungen verbessern möchte, kann es Vermögenswerte mit einem höheren Wert als der Höhe der Verpflichtung verpfänden. Wenn ein Unternehmen beispielsweise Anleihen für 250.000 US-Dollar (USD) emittieren möchte und Vermögenswerte im Wert von 275.000 US-Dollar verpfändet, verwendet es die Kreditverbesserungstechnik der Überbesicherung. Das Risiko für den Anleger ist stark reduziert, da mehr als ausreichend Immobilien verpfändet sind, um die Schulden im Falle eines Ausfalls zu tilgen.
Eine weitere Methode zur Kreditverbesserung ist die Verwendung spezieller Versicherungspolicen oder von Banken ausgestellter Akkreditive. Diese Policen oder Briefe garantieren die vollständige Rückzahlung des Schuldtitels im Falle eines Ausfalls des Emittenten. Versicherungspolicen werden üblicherweise für Projekte verwendet, die durch Kommunalanleihen finanziert werden. Die Kosten für die Anschaffung der Versicherung oder des Akkreditivs führen zu einer etwas geringeren Rendite der Anleihen, sind jedoch aufgrund des geringeren Risikos des Anlegers weitaus marktfähiger.
Die Kreditverbesserung ist ein wesentlicher Bestandteil der Verbriefung, einer Form der strukturierten Finanzierung, die aus einem nicht liquiden Vermögenswert ein liquideres Wertpapier macht. Am häufigsten sind dies Mortgage-Backed Securities (MBS) oder Asset-Based Securities (ABS). Diese bündeln eine Reihe von finanziellen Vermögenswerten wie Hypotheken, Anleihen, Schuldtitel, kreditgebundene Schuldverschreibungen oder Forderungen aus Mietobjekten oder Kreditkartenverpflichtungen. Anleihen werden an Anleger aus dem Pool von Vermögenswerten ausgegeben, und die Erträge aus diesen Vermögenswerten werden an die Anleihen ausgezahlt.
Die Bonität eines MBS oder ABS wird durch die Emission von Nachranganleihen verbessert. Unterordnung ist eine abgestufte Klassifizierungsmethode, die definiert, welche Schulden zuerst und welche zuletzt bezahlt werden. Diejenigen Anleihen, die zuerst gezahlt werden, werden als vorrangige Anleihen bezeichnet und weisen die höhere Bonität auf, da sie ein geringeres Risiko aufweisen, wenn der Einkommensfluss abnimmt. Junior Bonds, die zuletzt gezahlt werden, sind den Senior Bonds untergeordnet. Sie haben eine geringere Bonität, weil sie ein höheres Risiko tragen.
Der Einsatz von strukturierten Finanzierungen ist in vielen Ländern, die auf Zivilrecht beruhen und keine Vertrauensgesetze haben, nicht zulässig. Dies gilt in vielen lateinamerikanischen Ländern. Einige Unternehmen in diesen Ländern setzen diese Methode jedoch ein, um das Kapital für Expansion und Projektentwicklung zu erhöhen. In diesen Bereichen muss der Prozess offshore abgewickelt werden.
Es gibt eine Reihe von Unternehmen, die auch einzelnen Verbrauchern eine Kreditverbesserung anbieten. Während einige der von diesen Unternehmen verwendeten Techniken legitim sind, sollte ein Verbraucher sehr vorsichtig sein. Einige Unternehmen „verbessern“ die Kreditwürdigkeit, indem sie einfach den Namen der Person einem Kreditkartenkonto hinzufügen, das einer unabhängigen Partei mit hervorragender Bonität gehört. Wenn dies nur getan wird, um jemandem zu helfen, sich für ein Darlehen zu qualifizieren, für das er sich nicht selbst qualifizieren würde, könnte die Praxis nach einigen Bankgesetzen als betrügerisch angesehen werden.