Che cos'è il miglioramento del credito?
In termini finanziari, il miglioramento del credito è l'uso di una tecnica di riduzione del rischio per proteggere un investitore dalle perdite del titolo o dello strumento di debito sottostanti. In termini bancari, il miglioramento del credito è qualsiasi tecnica utilizzata per migliorare il rating del credito di un titolo garantito o di un'obbligazione per migliorare la commerciabilità. Questi metodi sono spesso impiegati sia nel finanziamento di progetti pubblici che privati e come parte integrante della finanza strutturata.
Esistono numerosi metodi legittimi che possono migliorare la stabilità finanziaria di uno strumento di debito. Un metodo è l'eccessiva collateralizzazione. La garanzia è una proprietà che è impegnata a garanzia di un debito. Un esempio comune è un mutuo. Se una persona è inadempiente sul prestito, il titolare del mutuo ha il diritto di sequestrare la proprietà come rimborso del prestito attraverso il processo di preclusione.
Se un'azienda desidera emettere obbligazioni o qualche altra forma di strumento di debito, può impegnare attività possedute come garanzia per il debito. Di solito, le attività impegnate sarebbero pari all'importo da prendere in prestito. Se la società desidera migliorare il rating del credito delle sue obbligazioni o note, può impegnare attività con un valore superiore all'importo dell'obbligazione. Ad esempio, se un'azienda desidera emettere obbligazioni per $ 250.000 dollari statunitensi (USD) e promette attività valutate a $ 275.000 USD, sta utilizzando la tecnica di miglioramento del credito di sovra-collateralizzazione. Il rischio per l'investitore è notevolmente ridotto, in quanto vi è un impegno più che sufficiente a rimborsare il debito in caso di inadempienza.
Un'altra tecnica di miglioramento del credito è l'uso di polizze assicurative speciali o lettere di credito emesse da una banca. Tali politiche o lettere garantiscono il rimborso completo dello strumento di debito in caso di inadempienza dell'emittente. Le polizze assicurative sono comunemente utilizzate per progetti finanziati da obbligazioni comunali. Il costo di acquisizione dell'assicurazione o della lettera di credito si traduce in un rendimento alquanto ridotto delle obbligazioni, ma sono molto più negoziabili a causa del minor rischio portato dall'investitore.
Il miglioramento del credito è parte integrante della cartolarizzazione, una forma di finanza strutturata che trasforma un'attività non liquida in un titolo più liquido. I più comuni sono titoli garantiti da ipoteca (MBS) o titoli basati su attività (ABS). Questi raggruppano insieme una serie di attività finanziarie come mutui, obbligazioni, strumenti di debito, note credit linked o crediti derivanti da immobili in affitto o obbligazioni di carte di credito. Le obbligazioni vengono emesse agli investitori nel pool di attività e il reddito derivante da tali attività paga le obbligazioni.
Il rating del credito di un MBS o ABS viene migliorato emettendo obbligazioni subordinate. La subordinazione è un metodo di classificazione a più livelli che definisce quali debiti saranno pagati per primi e quali saranno pagati per ultimi. Quelle obbligazioni che verranno pagate per prime sono denominate obbligazioni senior e hanno il merito di credito più elevato perché hanno meno rischi se il flusso di reddito diminuisce. Le obbligazioni junior, che sono le ultime ad essere pagate, sono subordinate alle obbligazioni senior. Avranno un rating creditizio più basso perché comportano un rischio maggiore.
L'uso di finanziamenti strutturati non è consentito in molti paesi che sono basati sul diritto civile e non hanno leggi sulla fiducia. Questo è vero in molti paesi dell'America Latina. Alcune delle imprese in quei paesi, tuttavia, usano questo metodo per aumentare il capitale per l'espansione e lo sviluppo del progetto. In quelle aree, il processo deve essere gestito in mare aperto.
Esistono numerose aziende che offrono anche credito a singoli consumatori. Mentre alcune delle tecniche utilizzate da queste società sono legittime, un consumatore dovrebbe essere molto attento. Alcune società "migliorano" il rating del credito semplicemente aggiungendo il nome della persona a un conto della carta di credito di proprietà di una parte non correlata con un credito eccellente. Se questo viene fatto semplicemente per aiutare qualcuno a beneficiare di un prestito per il quale non si qualificherebbe da solo, la pratica potrebbe essere considerata fraudolenta in base ad alcune leggi bancarie.