Was ist eine außerbilanzielle Finanzierung?
Eine außerbilanzielle Finanzierung liegt vor, wenn ein Unternehmen an einer finanziellen Verpflichtung teilnimmt, die in seiner Bilanz nicht enthalten ist. Der Zweck, solche Transaktionen von der Bilanz fernzuhalten, besteht darin, ein Unternehmen finanziell stark und für potenzielle Investoren attraktiv erscheinen zu lassen. Ausserbilanzielle Finanzierungen können auf vielfältige Weise erzielt werden, unter anderem durch Credit Default Swaps, Tochterunternehmen und Operating Lease-Verträge. Diese Praxis kann umstritten sein und war das Kernstück mehrerer Finanzkollaps, insbesondere des Enron-Finanzskandals in den USA.
Unternehmen können große Anstrengungen unternehmen, um sich für Investoren rentabel zu machen, und dies tun sie häufig, indem sie über positive Bilanzen verfügen. Eine Bilanz ist ein Finanzdokument, das alle Aktiva und Passiva eines Unternehmens auflistet und das anzeigt, wie viel diese Aktiva im Vergleich zu den entstandenen Schulden wert sind. Jedes Unternehmen, das Verbindlichkeiten oder Schulden erfolgreich aus seiner Finanzberichterstattung eliminiert, während es diese negativen Zahlen noch annimmt, übt eine außerbilanzielle Finanzierung aus.
Es ist wichtig zu verstehen, dass nicht jede außerbilanzielle Finanzierung schädlich oder illegal ist. Beispielsweise übt ein Unternehmen, das Operating-Leasingverhältnisse nutzt, tatsächlich eine Form davon aus. Während der Leasinggegenstand in der Bilanz des Unternehmens, das tatsächlich Eigentümer des Leasinggegenstandes ist, technisch immer noch aufgeführt ist, wird er von dem Unternehmen, das den Leasinggegenstand anmietet, weiterhin verwendet. Dieses Unternehmen kann auch das Geld, das für das Leasing des Vermögenswerts gezahlt wurde, als Aufwand in seiner Steuererklärung abschreiben.
Andererseits kann eine außerbilanzielle Finanzierung auch problematisch sein, wenn sie von großen Finanzinstituten ausgeübt wird, die für die gesamtwirtschaftliche Gesundheit einer Volkswirtschaft von entscheidender Bedeutung sind. Banken vergeben häufig Kredite an Kunden und verkaufen diese dann als Wertpapiere an Investoren ab. Die Bank kann sich des Gewinns dieser so genannten Credit Default Swaps rühmen, unterliegt aber weiterhin dem Risiko des Zahlungsausfalls des Kunden. Dieses Risiko erscheint nicht in der Bilanz der Bank, kann aber zu einem echten Problem werden, wenn mehrere Ausfälle auftreten.
Das berüchtigte Beispiel für eine außerbilanzielle Finanzierung fand sich möglicherweise in den USA mit dem Finanzskandal von Enron, der sich im Jahr 2001 abspielte. Enron war ein schnell wachsendes Energieunternehmen mit Sitz im US-Bundesstaat Texas, dessen Marktführer Tochterunternehmen nutzen konnten Unternehmen und Partnerschaften, um Vermögenswerte zu verbergen, die entweder überbewertet oder einfach nur eingebildet waren. Durch fragwürdige Buchhaltung hielt das Unternehmen seine eigenen Finanzunterlagen makellos, während es tatsächlich in die Insolvenz stürzte. Der daraus resultierende Skandal führte zu einer genaueren Überprüfung der Bilanzierung großer Unternehmen.