Was ist Risiko-Arbitrage?
Unter Risk Arbitrage versteht man üblicherweise eine Wertpapieranlage, die darauf abzielt, die Schwachstellen eines Zielunternehmens vor dessen Erwerb durch das übernehmende Unternehmen auszunutzen. Diese Art der Arbitrage kann sich auch auf die Praxis beziehen, Aktien eines Unternehmens zu kaufen, um einen finanziellen Vorteil zu erzielen, falls das Vermögen des Unternehmens liquidiert wird. Praktiker von Risiko-Arbitrage gehen zwar von kalkulierten Anlagerisiken aus, bei dieser Anlagestrategie wird jedoch davon ausgegangen, dass eine Reihe von Variablen das Schicksal eines untersuchten Unternehmens wahrscheinlich beeinflussen. Ob die Anleger signifikante Renditen oder signifikante Verluste erzielen, hängt natürlich davon ab, ob ihre Prognosen eintreten.
Wie bei anderen Formen der Arbitrage sind Information und Handlungsgeschwindigkeit wichtige Komponenten für ein erfolgreiches Ergebnis. Arbitrageure müssen sich ändernden Marktbedingungen bewusst sein und in optimalen, oftmals kurzlebigen Zeitfenstern investieren. Darüber hinaus möchten sie möglicherweise diese Gelegenheiten nutzen, bevor konkurrierende Anleger in der Lage sind, auf sie zu reagieren.
Eine der beliebtesten Formen der Risikoarbitrage ist die Fusionsarbitrage. Investoren in dieser Art des Handels sind hauptsächlich daran interessiert, ob der Zusammenschluss von zwei Unternehmen oder Einheiten genehmigt wird und wie lange es dauern wird, bis diese Genehmigung formalisiert ist. Aufgrund der Unsicherheit, ob eine Fusion erfolgreich sein wird, werden die Aktien eines Zielunternehmens in der Regel vor der geplanten Fusion zu einem attraktiven Preis verkauft. Anleger haben daher im Falle einer Fusion die Möglichkeit, Gewinne zu erzielen, woraufhin die Aktie an Wert gewinnt. Arbitrageure können ihr Investitionsrisiko verringern, indem sie die Historien der an der geplanten Fusion beteiligten Unternehmen untersuchen und gemeinsame Handelstrends im Zusammenhang mit einer solchen Fusion ermitteln.
Eine ähnliche Art der Arbitrage ist der Paarhandel. Investitionen dieser Art werden auf der Grundlage identifizierbarer Korrelationen zwischen den Marktaktivitäten ähnlicher Unternehmen oder Produkte getätigt. Wenn die Aktienkurse zweier Unternehmen auf ähnliche Weise steigen und fallen, warten die Anleger darauf, dass der Kurs eines der Unternehmen von dem des anderen abfällt. Letztendlich dürften die Preise eine erneute Korrelation zum Ausdruck bringen. Ein Anleger geht daher davon aus, dass der Wert einer Aktie mit niedrigem Preis erneut steigen wird, um dem Wert einer vergleichbaren Aktie mit höherem Preis zu entsprechen.
Obwohl Risiko-Arbitrage an sich nicht illegal ist, können Anleger, die diese Form des Wertpapierhandels praktizieren, von der Securities and Exchange Commission (SEC) einer Untersuchung unterzogen werden, wenn davon ausgegangen wird, dass die Informationen, mit denen sie ihre Anlagen informieren, der Öffentlichkeit nicht zur Verfügung stehen. In den USA und vielen anderen Ländern ist der Handel mit nicht öffentlichen Informationen, die aus internen Quellen stammen, illegal und wird strafrechtlich verfolgt. Während diese Anlagemethode ein finanzielles Risiko birgt, kann sie auch ein rechtliches Risiko bergen, wenn sie nicht mit sorgfältiger Beachtung des Gesetzes praktiziert wird.