Was ist die Brutto-Verarbeitungsspanne?
Die Bruttoverarbeitungsspanne bezieht sich auf die Differenz zwischen den Kosten einer Ware in ihrer Rohform und den Einnahmen, die sie nach dem Polieren in ihre endgültige Form erzielt. Eine solche Marge wäre beispielsweise die Differenz zwischen den Ölkosten und der positiven Rendite, die der Verkauf von Gas erzielt. In Investitionskreisen wird die Bruttoverarbeitungsmarge von Anlegern als Gelegenheit genutzt, die Preisunterschiede zwischen einer Ware und den von ihr erzeugten Produkten auszunutzen. Dies beinhaltet normalerweise, dass ein Investor Long-Positionen in der Ware kauft und Short-Positionen in der raffinierten Form der Ware verkauft.
Rohstoffe sind Rohstoffe, aus denen andere Produkte hergestellt werden, und ihr Marktpreis richtet sich nach den Gesetzen von Angebot und Nachfrage. Es kann häufig eine Diskrepanz zwischen dem Preis einer Ware auf dem Markt und dem Einkommen geben, das mit den Produkten erzielt wird, die von dieser Ware ausgehen. Die Spanne zwischen den beiden wird als Brutto-Verarbeitungsspanne oder GPM bezeichnet und ist ein wichtiges Konzept, das sowohl für Branchen als auch für Investoren zu verstehen ist.
Die meisten Branchen haben ihre eigenen spezifischen Formeln, um die Bruttoverarbeitungsspanne ihrer Ware zu bestimmen. Zum Beispiel hat die Elektrizitätsindustrie die sogenannte Funkenstrecke, die die Differenz zwischen dem Marktpreis für Elektrizität und den Kosten für die Stromerzeugung darstellt. Die Industrie achtet genau auf diese Ausbreitung, um herauszufinden, wann der beste Zeitpunkt für die Stromerzeugung ist. In ähnlicher Weise hat die Ölindustrie die Crack-Ausbreitung und die Sojaindustrie die Crush-Ausbreitung.
Anleger können versuchen, die Brutto-Verarbeitungsmarge durch den Einsatz von Optionskontrakten zu nutzen. Die typische Spread-Position in diesen Fällen wäre ein Kauf auf niedrigem Niveau oder eine Long-Position auf dem zugrunde liegenden Rohstoff in der Hoffnung, dass der Preis steigen wird. Im Gegenzug würde der Investor dann Optionen mit der Absicht leihen, das von der Ware geschaffene Endprodukt zu verkaufen, was auch als Short-Position bezeichnet wird, in der Hoffnung, dass der Preis fallen wird.
Auf diese Weise kann der Anleger im Wesentlichen selbst festlegen, wie viel es kostet, ein typisches Produkt herzustellen. Zum Beispiel setzt ein Investor, der einen Crack Spread in der Ölindustrie spielt, auf die Bemühungen der Ölraffinerien, ihre Arbeit gut zu machen. Im Gegensatz dazu kann ein Investor bei solchen Optionen gegen den Strich gehen. Im Fall des Sojahandels würde dies bedeuten, dass die Sojabohnenöl- und -futtermenge und die Sojabohnen selbst lang und knapp gehalten werden, wodurch ein sogenannter Reverse-Crush-Spread entsteht.