Quelle est la marge brute de traitement?
La marge brute de transformation correspond à la différence entre le coût d'un produit dans sa forme brute et le revenu généré par ce produit une fois celui-ci poli. Par exemple, une telle marge serait la différence entre le coût du pétrole et le rendement positif obtenu par la vente de gaz. Dans les cercles d’investissement, les investisseurs utilisent la marge brute de transformation pour tirer parti des différences de prix entre une marchandise et les produits qu’elle crée. Cela implique généralement qu'un investisseur achète à long terme sur la marchandise et vende à découvert sur sa forme perfectionnée.
Les produits de base sont des matières premières à partir desquelles d’autres produits sont fabriqués et leur prix sur le marché est déterminé par les lois de l’offre et de la demande. Il peut souvent y avoir un écart entre le prix d'un produit sur le marché et le revenu généré par les produits issus de ce produit. L'écart entre les deux est connu sous le nom de marge brute de traitement, ou GPM, et c'est un concept important à comprendre pour les industries et les investisseurs.
La plupart des industries ont leurs propres formules pour déterminer la marge brute de transformation de leurs produits. Par exemple, le secteur de l’électricité a ce qu’on appelle l’étincelle d’étincelle, qui est la différence entre le prix du marché de l’électricité et le coût de production de l’électricité. L’industrie porte une attention particulière à cet écart afin de déterminer le meilleur moment pour produire de l’électricité. De la même manière, l’industrie pétrolière a la propagation du crack et l’industrie du soja l’ajoute.
Les investisseurs peuvent essayer de tirer parti de la marge brute de traitement en utilisant des contrats d’options. Dans ces cas, la position d'écart type consiste à acheter bas ou à prendre une position longue sur le produit de base sous-jacent, en espérant que le prix augmentera. À son tour, l’investisseur emprunterait alors des options avec l’intention de vendre haut, également appelé position vendeur, sur le produit fini créé par le produit de base, dans l’espoir que le prix baisserait.
Cela permet à l'investisseur de définir sa propre position quant au coût de fabrication d'un produit typique. Par exemple, un investisseur jouant un rôle dans l’industrie pétrolière parie sur les efforts des raffineries pour bien faire leur travail. En revanche, un investisseur peut aller à contre-courant de telles options. Dans le cas du commerce du soja, cela signifierait que l'on prend beaucoup de temps sur l'huile et l'huile de soja et que l'on manque sur le soja lui-même, ce qui crée ce que l'on appelle un spread inversé.