Welche Rolle spielt das Risikomanagement am Kapitalmarkt?
Unternehmen und andere Institutionen bringen Geld auf, indem sie Wertpapiere an Kapitalmarktanleger verkaufen. Das Risikomanagement an den Kapitalmärkten ist notwendig, um sicherzustellen, dass die Anleger die Art der Wertpapiere verstehen, die sie kaufen. Darüber hinaus schreiben Wertpapiergesetze in vielen Ländern vor, dass Wertpapierfirmen Finanzberichte und andere wertpapierbezogene Materialien öffentlich zugänglich machen müssen. Daher ist das Risikomanagement an den Kapitalmärkten häufig gesetzlich vorgeschrieben.
Der Risikomanagementprozess beginnt, wenn die Underwriter die Konten von Unternehmen überprüfen, die Aktien ausgeben oder Anleihen auf dem freien Markt verkaufen möchten. Die Underwriter sind dafür verantwortlich, zu bestimmen, ob diese Unternehmen es sich leisten können, Schulden zu begleichen, und ob Kapitalzuführungen aus Aktienkäufen es diesen Unternehmen ermöglichen, zu expandieren und an Wert zu gewinnen. Wertpapierfirmen können die Zeichnung von Börsengängen (IPOs) von Aktien und die Einführung anderer Arten von Wertpapieren ablehnen, wenn der Kauf solcher Wertpapiere die Anleger einem übermäßigen Hauptrisiko aussetzen würde. In vielen Fällen kaufen die Unternehmen, die neu herausgegebene Wertpapiere vermarkten, auch einen Teil der Aktien und Anleihen, was bedeutet, dass diese Unternehmen in der Regel nur ungern risikoreiche Wertpapiere handeln.
Wenn eine Wertpapierfirma die Einführung eines neuen Wertpapiers vorantreibt, sind in der Regel Ratingagenturen an der nächsten Stufe des Risikomanagements auf den Kapitalmärkten beteiligt. Die von diesen Unternehmen beschäftigten Vertreter prüfen die Wertpapiere und versuchen, das Ausmaß des Hauptrisikos einzuschätzen, dem die Käufer der einzelnen Wertpapiere ausgesetzt sind. Diese Agenturen weisen Aktien und Anleihen Ratings zu. Wertpapiere mit niedrigem Risiko erhielten die höchsten Ratings, während Wertpapiere mit hohem Risiko die niedrigsten Ratings erhielten. Die für Anleihen gezahlte Rendite hängt zum Teil von diesen Ratings ab, und sogenannte Junk Bonds zahlen die höchsten Renditen, da die Emittenten dieser Anleihen am wahrscheinlichsten mit den Schuldentilgungen in Verzug geraten.
Einzelne Anleger und Makler, die im Auftrag von Verbrauchern und Unternehmen handeln, vergleichen die möglichen Renditen bestimmter Arten von Wertpapieren mit dem Ausmaß des Hauptrisikos, dem Anleger ausgesetzt sind. Infolgedessen müssen Verbraucher beim Risikomanagement auf den Kapitalmärkten häufig ihre eigenen privaten Untersuchungen zu bestimmten Unternehmen oder Gemeinden durchführen, um festzustellen, ob sie das Risiko eingehen möchten, einen Teil ihrer eigenen Mittel in diese Institute zu investieren. Die meisten Menschen stützen ihre Entscheidungen auf ihre eigenen Erkenntnisse sowie auf die Empfehlungen ihrer Makler und die Einschätzungen der Wertpapierratingagenturen.
Ohne Risikomanagement hätten Anleger keine sichere Möglichkeit, risikoarme Anlagen aus spekulativen Wertpapieren zu identifizieren. In vielen Ländern prüfen staatliche Aufsichtsbehörden regelmäßig Ratingagenturen und Maklerfirmen, um sicherzustellen, dass diese Unternehmen den Verbrauchern genaue Risikoinformationen liefern. Die meisten Arten von Wertpapieren haben jedoch nur wenige oder keine wesentlichen Garantien, was bedeutet, dass der Prozess des Risikomanagements auf den Kapitalmärkten nicht ausreicht, um alle Anlagerisiken auszuschließen, denen Anleger ausgesetzt sind.