¿Cuál es la hipótesis de las expectativas?

La hipótesis de las expectativas es una teoría sobre cómo los mercados determinan las tasas de interés a largo plazo en los activos basados ​​en la deuda. La teoría es simplemente que las tasas son decididas por las expectativas a corto plazo más una cantidad adicional fija para reflejar el mayor riesgo inherente a largo plazo. La mayoría de las pruebas de la hipótesis de las expectativas no lo consolidan, pero las razones de esto son disputadas.

Esta hipótesis cubre las tasas de interés, que se pueden ver desde dos perspectivas. Son las tasas de interés que los inversores recibirán comprando un activo. A su vez, también son las tasas de interés que el emisor original del activo, como una corporación o gobierno, debe pagar para pedir prestado de esta manera.

En la mayoría de los casos, la hipótesis de las expectativas no es tanto una herramienta de predicción como una forma de decir cuál debería ser la relación entre las tasas conocidas. Generalmente tasas a corto y largo plazo para un activo particular, o diferentes formas del mismo activo, como un bono de 1 año y un Bon de 3 años.D, ya son conocidos. Esto significa que podemos decir inmediatamente si la hipótesis de las expectativas es correcta.

La fórmula precisa utilizada en una hipótesis de expectativas varía de un caso a otro. Existe un principio consistente, que es que las tasas a corto y largo plazo variarán en un nivel fijo. La lógica es que todos los factores que afectan la tasa a corto plazo se aplican a la tasa a largo plazo, pero que la tasa a largo plazo también incluye una "prima" para cubrir la incertidumbre, por ejemplo, el período de tiempo más largo durante el cual el emisor puede incumplir.

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Como muchos estudios muestran las expectativas que la hipótesis no se ve confirmada por la realidad, su función principal es como punto de partida para un rompecabezas económico. Los economistas creen que descubrir por qué la hipótesis no se confirma puede ayudar a explicar más cómo funcionan realmente los mercados. Una teoría es que si bien el razonamiento básico de las expectativas de la hipótesis es válida, tÉl "premium" no es consistente y en su lugar cambia con el tiempo, posiblemente a tasas variables. Otra teoría es que la hipótesis supone falsamente que es posible pronosticar con precisión las tasas a corto plazo, cuando en realidad hay demasiados factores variables en juego para hacerlo.

Hay algunos estudios que sugieren que la hipótesis resulta más precisa a medida que aumenta el período de tiempo de las tasas a largo plazo. A primera vista, esto puede parecer contradictorio, ya que hay más oportunidades para la variación. En la práctica, puede ser que un período de tiempo más largo dé más tiempo para que las imperfecciones del mercado se corrigan y que los inversores obtengan información adicional, lo que significa que la demanda y la oferta incluso para producir una tasa de interés más predecible.

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