Qual é a hipótese das expectativas?
A hipótese das expectativas é uma teoria sobre como os mercados determinam as taxas de juros de longo prazo em ativos baseados em dívidas. A teoria é simplesmente que as taxas são decididas pelas expectativas de curto prazo, além de uma quantia adicional fixa para refletir o aumento do risco inerente a longo prazo. A maioria dos testes da hipótese de expectativas não o sustenta, mas as razões para isso são contestadas.
Esta hipótese cobre taxas de juros, que podem ser vistas de duas perspectivas. Eles são as taxas de juros que os investidores receberão comprando um ativo. Por sua vez, eles também são as taxas de juros que o emissor original do ativo, como uma corporação ou governo, deve pagar para emprestar dessa maneira. Geralmente, taxas de curto e longo prazo para um ativo específico, ou formas diferentes do mesmo ativo, como um título de 1 ano e um Bon de 3 anosD, já são conhecidos. Isso significa que podemos dizer imediatamente se a hipótese das expectativas estiver correta.
A fórmula precisa usada em uma hipótese de expectativas varia de caso para caso. Existe um princípio consistente, que é que as taxas de curto e longo prazo variam de acordo com um nível fixo. A lógica é que todos os fatores que afetam a taxa de curto prazo se aplicam à taxa de longo prazo, mas que a taxa de longo prazo também inclui um "prêmio" para cobrir a incerteza, por exemplo, o longo período de tempo durante o qual o emissor pode inadimplência.
Como muitos estudos mostram que a hipótese das expectativas não é confirmada pela realidade, sua principal função é o ponto de partida para um quebra -cabeça econômico. Os economistas acreditam que descobrir por que a hipótese não é confirmada pode ajudar a explicar mais sobre como os mercados realmente funcionam. Uma teoria é que, embora o raciocínio básico da hipótese das expectativas seja válido, tEle "Premium" não é consistente e, em vez disso, muda com o tempo, possivelmente a taxas variadas. Outra teoria é que a hipótese assume falsamente que é possível prever com precisão as taxas de curto prazo, quando, na realidade, existem muitos fatores variáveis em jogo para fazê -lo.
Existem alguns estudos que sugerem que a hipótese se mostra mais precisa à medida que o período das taxas de longo prazo aumenta. À primeira vista, isso pode parecer contra -intuitivo, pois há mais oportunidades de variação. Na prática, pode ser que um período mais longo dê mais tempo para as imperfeições do mercado serem corrigidas e para os investidores obterem informações adicionais, o que significa que a demanda e a oferta até produzirem uma taxa de juros mais previsível.