Comment déterminer la juste valeur des dérivés?
Un dérivé est un instrument financier qui tire sa valeur d'un autre actif. La juste valeur est une tentative visant à attribuer un prix objectif à un instrument financier, en remplacement ou en l'absence de son prix de marché actuel. Le calcul de la juste valeur des dérivés implique de prendre en compte des facteurs qui affectent la probabilité que le dérivé soit bénéfique pour le porteur. Une société qui inscrit la juste valeur des dérivés à son bilan doit suivre certains principes, tels que le suivi de la valeur de l'actif sous-jacent.
Il existe une grande variété de dérivés disponibles. Généralement, ils impliquent un accord pour procéder à un échange à l'avenir, bien qu'une partie puisse avoir la possibilité de décider si l'opération est conclue. Dans chaque cas, les conditions de l'échange sont basées sur le prix ou le taux de change d'un actif distinct qui peut et sera généralement amené à changer entre la transaction de produit dérivé en cours de conclusion et la date de l'échange convenu. L'une ou les deux parties à la transaction sur produits dérivés peuvent vendre les droits nécessaires à la conclusion de la transaction, appelée vente d'une position. En d'autres termes, le dérivé est un actif en soi, complété par un prix de marché.
La juste valeur des dérivés n’est pas nécessairement identique à son prix de marché actuel. Il s'agit plutôt d'une tentative visant à donner une mesure objective de la «valeur» réelle de la position dans le dérivé, qui peut différer du prix auquel elle se vend. La plupart des méthodes de mesure de la juste valeur utilisent une formule objective, bien que décider des facteurs à inclure dans la formule est lui-même subjectif.
La formule Black-Schole est l’un des exemples les plus courants de formule permettant de mesurer la juste valeur des dérivés. Cette formule tient compte du prix actuel de l’actif sous-jacent, de la mesure dans laquelle ce prix a fluctué dans le passé, des conditions du dérivé, du temps qui reste à courir jusqu’à ce que l’échange du dérivé soit exigible et du taux de rendement actuel du risque - des investissements libres tels que des obligations d’État. La plupart des tentatives d'évaluation de la juste valeur des dérivés utilisent des facteurs similaires à ceux-ci.
Il existe deux raisons principales pour calculer la juste valeur des dérivés. La première consiste à comparer cela au prix actuel du marché. Si le prix actuel du marché est inférieur, l'investisseur peut conclure qu'il s'agit d'un investissement d'un bon rapport qualité / prix, qui a plus de chance que la situation de se solder financièrement. Une deuxième raison est de produire une valeur pour le dérivé à utiliser lors de son inscription à un actif dans un bilan. Il existe des règles compliquées concernant la manière dont les entreprises doivent effectuer ce calcul, qui dépendent à la fois de la réglementation comptable applicable à l'entreprise et du type de dérivé concerné.