En finance, quelle est la structure du capital?
La structure du capital d'une entreprise se réfère à son niveau d'endettement par rapport aux capitaux propres au bilan. C'est un aperçu du montant et des types de capital auxquels une entreprise a accès, ainsi que des méthodes de financement qu'elle a utilisées pour mener à bien des initiatives de croissance telles que la recherche et le développement ou l'acquisition d'actifs. Plus une entreprise est endettée, plus elle est perçue comme présentant un risque. Une structure de capital idéale représente un solde de dette et de capitaux propres sur un bilan.
Différents types de capitaux propres et de dettes constituent une structure de capital. En règle générale, les composants qui composent ces deux classes d'actifs sont les obligations, les actions privilégiées et les actions ordinaires. Les obligations sont une forme de dette et comprennent les prêts qu'une entreprise contracte auprès d'une institution financière ou d'un investisseur. La dette est également considérée comme un effet de levier et, lorsqu'une entreprise a trop de dettes au bilan, on parle de surendettement.
Du côté des actions, les actions ordinaires représentent le montant des actions détenues par les actionnaires ordinaires. Ces actionnaires détiennent une participation dans l'entreprise et obtiennent des droits de vote pour des événements d'entreprise importants. De même, les actionnaires privilégiés obtiennent une participation au capital de l’entreprise, mais n’ont pas le droit de voter.
Un investisseur privilégié reçoit des paiements de dividendes sur le revenu net d'une entreprise, ou des bénéfices, comme le font certains actionnaires ordinaires. Les bénéfices qu'une société ne distribue pas aux actionnaires par le biais de paiements de dividendes, mais qui sont plutôt réservés, sont appelés « bénéfices non distribués» et constituent des capitaux propres au bilan de la société. Tout capital supplémentaire généré par une offre d’actions ajoute de la même manière aux capitaux propres.
La structure du capital est ce sur quoi une entreprise s’appuie pour acquérir les actifs nécessaires à la génération de ventes et de bénéfices futurs. Pour que la structure du capital financier fonctionne efficacement, les fonds propres et la dette généreront des rendements supérieurs au coût du service de la dette et des fonds propres. Les coûts associés au service de la dette et des fonds propres peuvent inclure les paiements d’intérêts et de principal aux porteurs d’obligations et les dividendes versés aux actionnaires.
L'émission de dette est généralement une forme de financement moins onéreuse pour les entreprises que l'émission d'actions. Bien que les créanciers aient droit à des paiements continus liés à un prêt, les attentes en matière de rendement ne sont pas aussi élevées que celles des investisseurs en actions. En effet, les détenteurs d’actions prennent plus de risques que les créanciers. Par conséquent, il incombe à une société d'accroître constamment ses bénéfices et le cours des actions afin de conserver ses actionnaires. En cas de faillite, les créanciers obligataires ont priorité sur les actifs de la société par rapport aux détenteurs d'actions.