Quels facteurs affectent la valeur actuelle d'une perpétuité?
Une perpétuité est un actif financier qui continuera à payer à un taux convenu pour toujours. C'est plus un modèle économique qu'une réalité. La valeur actuelle d'une perpétuité peut être calculée à l'aide d'une formule simple, comprenant le paiement à effectuer chaque année et un taux d'actualisation. Le choix d'un taux d'actualisation est quelque peu subjectif, ce qui signifie que le calcul de la valeur actuelle d'une perpétuité n'est pas un processus objectif.
Une perpétuité est un type de rente, un instrument financier par lequel une partie verse un montant forfaitaire et par laquelle l'autre partie verse un montant fixe chaque année jusqu'au décès de la première partie. Lors de l'évaluation de la rente, la plupart des analystes tiendront en réalité compte de l'âge, du sexe et de la santé de la personne pour calculer la durée de vie attendue, puis supposeront que le délai de paiement est prolongé. Considérer la rente comme une perpétuité est plutôt un concept mathématique basé sur le fait que les paiements dureront en réalité pendant une période infinie. Ce n’est pas nécessairement une vision réaliste, mais d’un point de vue mathématique, cela reflète l’incertitude. Certaines obligations authentiques, telles que les obligations de guerre britanniques, ne peuvent pas être échangées contre leur valeur nominale, mais peuvent être négociées et continueront donc théoriquement de verser un montant annuel au détenteur actuel pour toujours.
Les analystes financiers tentent souvent de calculer la valeur actuelle d’un actif qui verse un montant fixe. Par exemple, l'analyste peut tenter de donner une valeur à une obligation qui paiera un certain montant pour chacune des 10 prochaines années. Cette évaluation peut prendre en compte le fait que la personne doit attendre l'argent, le risque que les paiements ne soient pas effectués comme promis et le retour que la personne aurait pu faire en plaçant plutôt l'argent dans une transaction sans risque ou extrêmement complexe. investissement à faible risque. Les investisseurs et les analystes peuvent comparer cette évaluation au prix du marché de l'actif pour déterminer s'il s'agit d'un investissement rentable, du moins sur papier.
À première vue, il peut sembler impossible de calculer la valeur actuelle d’une perpétuité, car l’un des facteurs en cause - le nombre d’années de paiement - est l’infini. Effectuer un calcul impliquant l'infini ne produit normalement pas de résultat utilisable. Dans la pratique cependant, le rythme auquel la valeur actuelle augmente pour chaque année de paiement supplémentaire ralentit chaque année et finit par devenir si bas qu'il devient effectivement inutile.
Le calcul de la valeur actuelle d'une perpétuité est donc une formule simple: le montant à payer chaque année, divisé par un taux d'actualisation. Le taux d'actualisation est un pourcentage choisi subjectivement. Dans le contexte d'une rente, il tiendra normalement compte des taux d'intérêt en vigueur pour les autres investissements, ainsi que d'un ajustement pour tenir compte du risque que les paiements ne soient pas effectués comme promis, par exemple si un fournisseur de rente entre en liquidation . Par exemple, si les taux d'intérêt sont bas et que le fournisseur de rente est un gouvernement national, le taux d'actualisation sera inférieur, ce qui signifie que la valeur actuelle de la perpétuité est plus élevée. En effet, non seulement il est très probable que les paiements continueront comme promis, mais ils apparaîtront plus gratifiants que d’autres investissements.