Qu'est-ce qu'une transaction de qualification?

Une transaction qualifiante est un scénario dans lequel une société privée est acquise par une entité plus grande et émet ensuite des actions qui sont négociées publiquement. Généralement associée à une stratégie parfois utilisée par ce que l’on appelle une société de capital, une transaction éligible permet à cette société privée, désormais exploitée en tant que filiale de ce pool de capital, de retravailler ses offres d’actions afin qu’elles soient négociées publiquement. Cette approche peut aider la société de capital de démarrage, qui n'émet pas de titres par elle-même, à générer un revenu basé sur la demande de titres émis par sa filiale privée.

Pour comprendre comment se déroule une transaction qualifiante, il est nécessaire d’envisager une société privée qui émet actuellement des actions à un petit groupe d’investisseurs. En supposant que la société est perçue comme ayant un fort potentiel, une société de capital à capitalisation acquiert toutes les actions émises en les achetant des investisseurs, pour finalement en devenir pleinement propriétaire. Étant donné qu’une société de capital ne gère aucun type d’activité commerciale et ne détient que des liquidités, son exploitation, y compris l’émission d’actions cotées en bourse, devient une source de revenus importante.

Dans les pays qui autorisent ce type de structure d’entreprise, comme le Canada, des dispositions sont généralement utilisées pour déterminer si une société de capital de démarrage peut effectivement participer à une transaction admissible. Cela inclut généralement la capacité de gérer l’achat de la société privée en question et de se conformer pleinement à toutes les réglementations dans les 24 mois suivant l’acquisition. Dans le cas contraire, les opérations sur ces actions émises par la filiale privée pourraient être suspendues, voire même exclues.

Une transaction qualifiée comporte certains risques. La société de capital à risques assume le risque que l'intérêt du public pour la société acquise et ses stock-options publiques ne soit pas aussi élevé que prévu, ce qui entraînerait une baisse du prix de vente demandé par action. En outre, des modifications du marché pourraient nuire au volume d’activités de la société acquise, ce qui réduirait encore la valeur des actions émises. Dans ce cas, les responsables de la société de capital de démarrage peuvent juger nécessaire de retirer les actions du marché public et de vendre la société afin de minimiser le montant total de la perte.