Qu'est-ce qu'une obligation exonérée d'impôt?
Il existe une grande variété d'obligations disponibles dans la catégorie des obligations exonérées d'impôt. Les obligations les plus couramment négociées sont les obligations municipales (ou munis) et les titres du Trésor. Les munis sont exonérés d'impôts fédéraux et les trésors sont principalement exonérés d'impôts nationaux et locaux. Il est important de savoir que votre portefeuille personnel peut imposer qu'une partie de votre intérêt soit soumise à l'impôt minimum de remplacement.
Les munis sont délivrés par une entité gouvernementale, locale ou nationale. Les obligations émises par les municipalités sont soit des obligations générales, soit des obligations fiscales. Des obligations générales sont émises pour tout projet relevant des autorités locales ou de l’État. Ces obligations sont généralement les plus sûres et les moins risquées. Par conséquent, leur taux d'intérêt pourrait être inférieur à celui des obligations à revenu.
Les obligations de revenu sont émises pour des projets spécifiques. Les projets communs sont les améliorations aéroportuaires, les autoroutes et les transports, les hôpitaux, le logement, les aménagements et les aménagements locaux (LIDS), les parcs et les loisirs, les prisons, les districts scolaires et l'enseignement supérieur, l'eau, les services publics, le bien-être des anciens combattants, etc. financés avec des obligations municipales et sont notés en fonction de leur facteur de risque.
Les paiements d'intérêts varient également avec les instruments obligataires exonérés d'impôt. Il n'y a aucune obligation, ce qui signifie que le paiement des intérêts est réglé à l'échéance de l'obligation. Ces obligations sont achetées à très bas prix et viennent à échéance à leur valeur maximale. Le paiement des intérêts sur la majorité des autres instruments d’obligations exonérées d’impôts est effectué semestriellement, le principal étant remboursé à l’échéance. Les obligations à faible risque sont assurées par MBIA (la Municipal Bond Insurance Association).
Les placements les plus sûrs d'instruments obligataires exonérés d'impôt sont les titres du Trésor américain. Ces titres sont des titres de créance émis et garantis par le gouvernement américain. Ils sont considérés comme sans risque et, par conséquent, leurs rendements sont inférieurs à ceux des autres titres. Les trésors sont exonérés d'impôt des États et des collectivités locales. Ils se présentent sous la forme d’obligations, de bons, de billets, de coupons (opérations séparées sur les intérêts nominatifs et sur le principal des titres), avec les options suivantes:
- factures à court terme
- notes à moyen terme
- obligations à long terme
- Titres indexés sur l'inflation ou Titres Protégés contre l'Inflation du Trésor (TIPS)
Moody's ™ ou Standard & Poor's ™ notent tous les instruments obligataires exonérés d'impôt. Ces cotes vont de Aaa à C ou de AAA à D en conséquence. Une cote «D» est déjà en défaut. L'opportunité de la liquidation est fortement liée à ces notations.
La plupart des contrats incluent une clause d'appel. Cela permet de retirer l'obligation exempte d'impôt avant la date d'échéance. Le porteur d’obligations tirera parti de cette option lorsque les taux d’intérêt en vigueur tomberont en deçà du taux payé par l’obligation.
Les rendements plus bas, les fluctuations des taux d’intérêt et les provisions sur call sont les seuls risques liés aux instruments obligataires exonérés d’impôt. La qualité, la liquidité et la sécurité de ces instruments les rendent particulièrement adaptés aux investisseurs conservateurs.