Qu'est-ce que le lavage des obligations?

Le lavage des obligations est une pratique qui implique de choisir de vendre une obligation juste avant qu'une sorte d’avantages ou de coupons ne soit reçu de l’émission, puis de prendre des dispositions pour le rachat de cette obligation dans un certain délai. Cette approche est parfois utilisée comme un moyen de minimiser les impôts dus sur les investissements, car la stratégie à deux volets implique deux transactions conçues essentiellement pour compenser ou éliminer l’autre. Considéré comme un type d'évasion fiscale, de nombreux pays disposent désormais d'une réglementation interdisant l'utilisation de ce type de stratégie et peuvent imposer des amendes et d'autres mesures punitives pouvant aller jusqu'à l'emprisonnement si un investisseur est trouvé utilisant cette approche.

Le processus de nettoyage des obligations nécessite généralement un minutage minutieux, en ce sens que la vente de l’obligation doit avoir lieu juste avant la date à laquelle un paiement d’intérêts ou de coupon doit avoir lieu. Un acheteur consentant est trouvé et une transaction est conclue pour que celui-ci achète l’émission d’obligations et reçoive le paiement du coupon en tant que nouveau détenteur de l’obligation. Dans le cadre de l'accord, l'acheteur accepte de revendre le cautionnement au propriétaire initial à une date postérieure à la clôture de la période imposable, généralement au même montant que le prix d'achat initial convenu entre l'acheteur et le vendeur. Pour sa coopération, l'acheteur conserve le paiement du coupon. L'investisseur initial est en mesure de reprendre le contrôle de l'obligation pour une utilisation ultérieure, mais parvient à éviter de recevoir le paiement du coupon et de payer tout impôt résultant de ce revenu.

Le lavage des obligations peut être utilisé avec à peu près n'importe quel type d’émission d’obligations configuré pour permettre le paiement périodique de coupons. Le processus est moins susceptible de produire des avantages lorsque l'obligation ne porte ses fruits qu'à l'échéance. En tout état de cause, l’utilisation d’une stratégie considérée au mieux comme une stratégie contraire à l’éthique est souvent minime et ne justifie pas le risque associé à la découverte et à l’imposition d’une punition pour avoir pris part au processus.

Étant donné que les avantages du lavage des obligations sont quelque peu discutables, toute personne tentée d’essayer ce processus afin d’éviter de payer une partie des taxes devrait examiner de près les avantages par rapport aux risques. Ceci inclut la détermination du montant de la réduction fiscale que la stratégie fournirait, et la comparaison de ce chiffre au montant du paiement du coupon perdu et au type d’amendes ou d’autres mesures punitives pouvant survenir si l’activité est découverte à la suite d’un audit ou de autre série d'événements. Étant donné que les agences fiscales dans le monde entier imposent des amendes de plus en plus lourdes pour avoir pris part à tout type d'évasion fiscale, il est peu probable que l'avantage du lavage de cautionnements vaille en valoir le risque.