Che cos'è la due diligence in materia di fusioni e acquisizioni?
La due diligence sulle fusioni e acquisizioni (M&A) è il processo di indagine sulla fattibilità finanziaria, legale, normativa e operativa di un'azienda prima di acquistarla. I proprietari dell'azienda sono tenuti a produrre documenti e a fornire risposte scritte ai questionari per soddisfare l'esigenza dell'acquirente di esercitare un'adeguata assistenza durante l'esecuzione di un'importante transazione. L'etichetta di due diligence M&A è in genere riservata a transazioni aziendali complesse su larga scala e l'indagine è gestita da studi legali, ma la logica alla base del processo è applicabile all'acquisto di qualsiasi attività commerciale, indipendentemente dalle dimensioni.
Nel contesto aziendale, un'acquisizione avviene quando una società ne acquista un'altra. La società acquisita o continua a operare sotto una nuova proprietà o viene assorbita dall'acquirente e cessa di esistere. In una fusione, due società concordano di unire le operazioni per formare un'impresa completamente nuova. Le singole società cessano di esistere e viene costituita una nuova società per andare avanti con le attività combinate. La due diligence in materia di fusioni e acquisizioni può richiedere la produzione di informazioni da una parte in caso di acquisizione o da entrambe le parti in caso di fusione.
La due diligence è uno standard legale che richiede agli acquirenti di prestare attenzione quando effettuano transazioni. Questo dovere di diligenza spetta all'acquirente assicurarsi che la transazione sia legittima, finanziariamente fattibile, di valore sufficiente e giuridicamente vincolante. Gli acquirenti aziendali, in particolare, devono soddisfare questo standard perché i funzionari e i direttori agiscono per conto di diversi azionisti ai quali hanno il dovere aggiuntivo di massimizzare il valore del loro investimento. Se l'acquirente deve invalidare la transazione a causa di frodi o qualsiasi altro tipo di dichiarazione falsa materiale, il tribunale controllerà se ha condotto o meno un'indagine ragionevole sulla fattibilità della transazione prima di consentire all'acquirente un rimedio legale.
La due diligence in materia di fusioni e acquisizioni è condotta dagli avvocati nel periodo che intercorre tra l'annuncio dell'accordo e la data di chiusura dell'accordo, che può durare fino a 18 mesi. L'accordo non si chiuderà a meno che la dovuta diligenza non sia completata con soddisfazione di tutte le parti. Le acquisizioni richiedono un'indagine finanziaria completa. Il venditore dovrà produrre documenti, quali documenti finanziari, contratti importanti e documenti aziendali, e rispondere a domande su una vasta gamma di questioni, tra cui questioni legali in sospeso, affari governativi e regolamentari e informazioni sugli azionisti.
Le fusioni richiedono in genere la fase aggiuntiva di conduzione della due diligence organizzativa per determinare se le culture delle due società sono compatibili. Questo tipo di indagine valuta l'azienda in termini di leadership, strategia, competenze, struttura, processo e filosofia del lavoro. La due diligence in materia di fusioni e acquisizioni relativa a questioni organizzative tenta di impedire in seguito la consapevolezza che due società hanno culture così divergenti che la fusione delle stesse pregiudicherebbe il valore dell'una o dell'altra.