O que é Due Diligence de M&A?
A due diligence de fusões e aquisições (M&A) é o processo de investigar a viabilidade financeira, legal, regulatória e operacional de uma empresa antes de comprá-la. Solicita-se aos proprietários da empresa que produzam documentos e forneçam respostas por escrito aos questionários para satisfazer a necessidade do comprador de exercer uma quantidade adequada de cuidado ao executar uma transação importante. O rótulo de due diligence para fusões e aquisições geralmente é reservado para transações corporativas complexas em grande escala e a investigação é realizada por escritórios de advocacia, mas a lógica por trás do processo é aplicável à compra de qualquer empresa, independentemente do tamanho.
No contexto corporativo, uma aquisição acontece quando uma empresa compra outra. A empresa adquirida continua operando sob nova propriedade ou é absorvida pelo comprador e deixa de existir. Em uma fusão, duas empresas concordam em combinar operações para formar uma empresa totalmente nova. As empresas individuais deixam de existir e uma nova empresa é formada para avançar com os ativos combinados. A due diligence de fusões e aquisições pode exigir a produção de informações de uma parte no caso de uma aquisição ou de ambas as partes no caso de uma fusão.
A due diligence é um padrão legal que exige que os compradores tenham cuidado ao entrar em transações. Esse dever de cuidado coloca o ônus no comprador para garantir que a transação seja legítima, financeiramente viável, de valor suficiente e juridicamente vinculativa. Os compradores corporativos, em particular, precisam atender a esse padrão porque os executivos e diretores estão agindo em nome de diversos acionistas aos quais eles têm o dever adicional de maximizar o valor de seu investimento. Se o comprador precisar invalidar a transação devido a fraude ou qualquer outro tipo de deturpação relevante, o tribunal analisará se conduziu ou não uma investigação razoável sobre a viabilidade da transação antes de permitir ao comprador uma solução legal.
A due diligence de fusões e aquisições é realizada por advogados no período entre o anúncio do negócio e a data em que o negócio está programado para fechar, que pode durar até 18 meses. O acordo não será fechado, a menos que a devida diligência seja concluída para a satisfação de todas as partes. As aquisições requerem uma investigação financeira completa. O vendedor precisará produzir documentos, como registros financeiros, contratos importantes e registros corporativos, além de responder a perguntas sobre uma ampla gama de assuntos, incluindo questões legais pendentes, assuntos governamentais e regulatórios e informações dos acionistas.
As fusões normalmente requerem a etapa adicional de conduzir a due diligence organizacional para determinar se as culturas das duas empresas são compatíveis. Esse tipo de investigação avalia a empresa em termos de liderança, estratégia, competências, estrutura, processo e filosofia de trabalho. A due diligence de fusões e aquisições referente a questões organizacionais tenta impedir uma compreensão posterior de que duas empresas têm culturas tão divergentes que, se unidas, prejudicariam o valor de uma ou de outra.