Che cos'è una curva forward?
Una curva forward è una rappresentazione visiva dei tassi forward che condividono la stessa data di scadenza in un periodo specifico. È un tipo di tasso di interesse su uno strumento finanziario che inizia in futuro, matura a una data di scadenza e accumula interessi fino alla scadenza. Trader e gestori di portafogli utilizzano comunemente curve a termine per gestire il rischio di un portafoglio o determinare il valore attuale dei rendimenti futuri da uno strumento finanziario specifico, come le negoziazioni di materie prime, le obbligazioni e le opzioni. I produttori possono anche utilizzare le curve a termine per compensare le fluttuazioni dei prezzi delle materie prime acquistando future correlate sulle materie prime, chiamate blocco dei prezzi.
Le curve forward sono spesso utilizzate per determinare il valore temporale del denaro o quanto un dollaro oggi varrà ad un certo punto in futuro. Il valore attuale di un dollaro oggi è inferiore al valore di un dollaro ricevuto in futuro, a meno che l'economia non stia attraversando una deflazione continua. Poiché la maggior parte delle economie subisce un'inflazione costante nel tempo, il tasso di interesse deve essere superiore al tasso di inflazione per attirare gli investitori. In un mercato delle materie prime, una curva a termine rivela i prezzi in base alle aspettative della domanda, oltre ai costi di tenuta e di stoccaggio dell'inventario.
La forma di una curva in avanti fornisce informazioni sulla forza o debolezza del mercato. Le curve inclinate verso l'alto sono considerate lo stato normale dei mercati, in cui il valore aumenta all'aumentare del tempo. In un mercato delle materie prime, le curve inclinate verso l'alto indicano che i venditori richiedono una compensazione per i costi aggiuntivi associati alla detenzione e allo stoccaggio. Una pendenza verso il basso può essere un segno di un mercato rialzista, in cui i mesi futuri sono scontati. Un mercato rialzista indica che la domanda è forte e che gli acquirenti sono disposti a pagare un premio per un periodo di attesa ridotto.
Fogli di calcolo e software vengono utilizzati per creare curve in avanti. A seconda della complessità del mercato, i fogli di calcolo sono il metodo più popolare. I tassi di interesse forward per la creazione di curve forward sono calcolati prendendo il tasso spot di mercato o dai tassi Libor del mercato di cassa. Queste due aliquote spesso differiscono a causa della domanda e dell'offerta o quando il mercato dei futures sta guidando o precipitando il mercato monetario.
Occorre prestare attenzione quando si sviluppa una curva a termine, poiché calcoli errati possono portare a prezzi errati degli strumenti finanziari o errori nella stima del rischio. Le curve forward variano in complessità, a seconda della natura dello strumento finanziario. In generale, una curva a termine per le obbligazioni è più semplice da sviluppare rispetto a quella di un commercio di materie prime. Ad esempio, alcune negoziazioni di materie prime hanno variazioni stagionali che devono essere contabilizzate a seconda del periodo di tempo che viene rappresentato.